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  3. 甲公司股票的必要报酬率为12％，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元／股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％。乙公司2011年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期，每年12月31日付息一次，到

甲公司股票的必要报酬率为12％，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元／股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％。乙公司2011年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期，每年12月31日付息一次，到

admin2017-03-10  33
问题 甲公司股票的必要报酬率为12％，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元／股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％。乙公司2011年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，市场利率为6％。
已知：
(P／F．12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，10％，1)=0．9091
(P／F，10％，2)=0．8264．(P／A，6％，3)=2．6730．(P／F，6％，3)=0．8396
(P／A，7％，3)=2．6243．(P／F．7％，3)=0．8163．(P／A，6％，4)=3．4651
(P／F，6％．4)=0．7921
要求：
如果打算长期持有甲公司的股票，计算甲公司股票目前的价值，并判断甲公司股票是否值得投资；
选项
答案甲公司股票价值 =1×(P／F，12％，1)+1×(1+10％)×(P／F，12％，2)+1×(1+10％)×(1+5％)／(12％-5％)×(P／F，12％，2) =1×0．8929+1×(1+10％)×0．7972+1×(1+10％)×(1+5％)／(12％-5％)×0．7972 =14．92(元) 由于甲公司股票的价值低于目前的股价，说明甲公司股票被高估，所以，不值得投资。
解析
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