大宇公司是一家生产企业，2017年有关资料如下： (1)生产并销售A产品，当年销售（正常经营条件）6000件，单价为1000元/件，变动成本率40％，固定成本为1320000元。 (2)大宇公司资本总额的账面价值1000万元，其中债务资本占40％，税前债务

admin2018-06-20 46

问题大宇公司是一家生产企业，2017年有关资料如下：
(1)生产并销售A产品，当年销售（正常经营条件）6000件，单价为1000元/件，变动成本率40％，固定成本为1320000元。
(2)大宇公司资本总额的账面价值1000万元，其中债务资本占40％，税前债务利息率为5％；权益资本占60％。债务资本金的市场价值等于其面值。所得税税率为25％。
(3)假设无风险报酬率为4％，证券市场平均报酬率为12％，所得税税率为25％。
大宇公司股票收益率的标准差为0．2，当前的市场组合收益率的标准差为0．4，两者之间的相关系数为0．5。
根据上述资料，回答下列问题：
大宇公司加权资本成本为( )。

选项 A、5．7％
B、4．5％
C、8．7％
D、5．6％

答案A

解析大宇公司股票的β系数=(0．2×0．4×0．5)/(0．4)²=0．25，权益资本成本=4％+0．25×（12％—4％)=6％，权益资本价值=[6000×1000×(1—40％)—1320000—1000×10000×40％×5％]×(1—25％)/6％=26000000（元）。
加权资本成本=