假设现行市场上美元对人民币的即期汇率是30，市场上美元的1年期远期汇率合约的汇率是30。而在贷款市场上，美元的1年期贷款利率为25％，人民币的1年期贷款利率是80％。投资者A可获得贷款额度为12600万元人民币(或相当金额美元贷款)，假设该款项全部用于套利

admin2013-06-07 54

问题假设现行市场上美元对人民币的即期汇率是30，市场上美元的1年期远期汇率合约的汇率是30。而在贷款市场上，美元的1年期贷款利率为25％，人民币的1年期贷款利率是80％。投资者A可获得贷款额度为12600万元人民币(或相当金额美元贷款)，假设该款项全部用于套利，且不考虑交易费用，投资者可以按贷款利率借入款项或贷出款项。要求：请计算获得的利润，并说明套利过程。

选项

答案由人民币贷款利率高，美元贷款利率低，所以套利过程可以考虑：借入美元、贷出人民币。由于美元对人民币的即期汇率是6．30，则可以借入美元数额是12600／6．3=2000(万美元)。因此套利思路是：以6．25％的利率借入2000万美元，可以获得12600万人民币，将获得的12600万人民币以6．80％的利率贷出。一年后，贷出人民币可以收回的本利和=12600+12600×6．80％：13456．8(万人民币)；由于借入美元2000万美元，一年后需要支付的本利和=2000+2000×6．25％=2125(万美元)，因此在借入美元的同时可以签订买入美元的一年期远期合同，按6．30的汇率买入美元用于归还美元本利和，需要人民币=2125×6．30=13387．5(万人民币)。此时投资者手中还有人民币=13456．8—13387．5=69．3(万人民币)，即投资者到期时可以获得利润为69．3万元人民币。

解析

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根据《支付结算办法》的规定，下列各项中，属于无效票据的有()。

纳税人将外购的已税珠宝、玉石原料生产的改在零售环节征收消费税的金银镶嵌首饰，在计税时一律不得扣除外购珠宝、玉石的已纳税款。()

下列有关诉讼的说法中，正确的有(　　　)。

根据个人所得税的扣除标准规定，投资者及其家庭发生的生活费用与企业生产经营费用混合在一起，并且难以划分的，由主管税务机关根据企业的生产经营类型、规模等具体情况，核定准予在税前扣除的费用的数额或比例。()

企业解散或破产后的清算所得，不属于企业所得税的征税范围。()

某商场委托某加工企业加工消费品应税货物一批，该加工企业将加工好的应税货物交付商场时，未代收代缴消费税，后经查处，主管税务机关对该项行为的税务处理方法有()。

按照我国《合伙企业法》的规定，下列人员中，不能成为合伙企业合伙人的有(　　　)。

采用断续分齿飞刀铣削蜗轮时，飞刀相当于蜗轮滚刀的一个刀齿，在切削过程中作()。

会计科目。

用自动血液分析仪时，首选的抗凝剂是

自航式、自带泥舱、一边航行一边挖泥的吸扬式挖泥船是()。

入境汽车的司售人员不用填写《入境检疫申明卡》和出示《国际旅行健康检查证明书》或《国际预防接种证书》。(　　)

没有在财务报表中反映但会减弱公司变现能力的因素有()。

下列各项中，会影响企业管理费用的有()。

下面关于公文写作基本要求中，属于内容范畴的是()。

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根据《支付结算办法》的规定，下列各项中，属于无效票据的有()。

纳税人将外购的已税珠宝、玉石原料生产的改在零售环节征收消费税的金银镶嵌首饰，在计税时一律不得扣除外购珠宝、玉石的已纳税款。()

下列有关诉讼的说法中，正确的有( )。

根据个人所得税的扣除标准规定，投资者及其家庭发生的生活费用与企业生产经营费用混合在一起，并且难以划分的，由主管税务机关根据企业的生产经营类型、规模等具体情况，核定准予在税前扣除的费用的数额或比例。()

企业解散或破产后的清算所得，不属于企业所得税的征税范围。()

某商场委托某加工企业加工消费品应税货物一批，该加工企业将加工好的应税货物交付商场时，未代收代缴消费税，后经查处，主管税务机关对该项行为的税务处理方法有()。

按照我国《合伙企业法》的规定，下列人员中，不能成为合伙企业合伙人的有( )。

采用断续分齿飞刀铣削蜗轮时，飞刀相当于蜗轮滚刀的一个刀齿，在切削过程中作()。

会计科目。

用自动血液分析仪时，首选的抗凝剂是

自航式、自带泥舱、一边航行一边挖泥的吸扬式挖泥船是()。

入境汽车的司售人员不用填写《入境检疫申明卡》和出示《国际旅行健康检查证明书》或《国际预防接种证书》。( )

没有在财务报表中反映但会减弱公司变现能力的因素有()。

下列各项中，会影响企业管理费用的有()。

下面关于公文写作基本要求中，属于内容范畴的是()。

下列有关诉讼的说法中，正确的有(　　　)。

按照我国《合伙企业法》的规定，下列人员中，不能成为合伙企业合伙人的有(　　　)。

入境汽车的司售人员不用填写《入境检疫申明卡》和出示《国际旅行健康检查证明书》或《国际预防接种证书》。(　　)