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甲打算购买一种股票长期持有,不准备出售,预计1年后可以获得1元股利,2年后可以获得2元股利,从第3年开始股利每年以固定的增长率5%增长,该股票的必要收益率为10%。 要求: (1) 计算股票的内在价值; (2) 如果该股票目前的市价为35
甲打算购买一种股票长期持有,不准备出售,预计1年后可以获得1元股利,2年后可以获得2元股利,从第3年开始股利每年以固定的增长率5%增长,该股票的必要收益率为10%。 要求: (1) 计算股票的内在价值; (2) 如果该股票目前的市价为35
admin
2013-01-04
37
问题
甲打算购买一种股票长期持有,不准备出售,预计1年后可以获得1元股利,2年后可以获得2元股利,从第3年开始股利每年以固定的增长率5%增长,该股票的必要收益率为10%。
要求:
(1) 计算股票的内在价值;
(2) 如果该股票目前的市价为35元,甲是否会购买。
相关系数值如下:
(P/F,10%,1)=0.909;(P/F,10%,2)=0.8264;(P/F,10%,3)=0.7513
选项
答案
(1) 对于长期持有.不准备出售的股票而言,股票的内在价值=各年股利在第1年初的现值之和,其中的折现,率为股票的必要收益率。根据题意可知: 第1年股利的现值=1×(P/F,10%,1)=0.9091(元) 第2年股利的现值=2×(P/F, 10%,2)=1.6528(元) 从第3年开始符合长期持有、股利固定增长的股票估价模型 阅此,第3年及以后的股利的现值之和=2×(1+5%)/(10%-5%)=42(元)。 需要注意的是:42元表示的并不是第3年及以后的股利在第1年初的现值之和,而是第3年及以后的股利在第3年初的现值之和,因此,应该对42元复利折现2期,计算得出第3年及以后的股利在第1年初的现值之和,即:第3年及以后的股利在第1年初的现值之和=42×(P/F,10%,2)=34.7088(元)。 因此,股票的内在价值=0.9091+1.6528+34.7088=37.27(元)。 (2) 因为股票的市价(35元)低于股票的内在价值(37.27元),所以,甲会购买该股票。
解析
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