资料： (1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会．利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。每年固定成本为(不含

admin2017-05-09 35

问题资料：
(1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会．利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。每年固定成本为(不含折旧)40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40 000件，B公司可以接受250元／件的价格。生产部门估计需要增加250万元的营运资本投资。
(2)A和B均为上市公司，A公司的贝塔系数为0．8，债务资本／投资资本为50％：B公司的贝塔系数为1．1，债务资本／投资资本为30％。
(3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的长期借款利率为8％。
(4)无风险资产报酬率为4．3％，市场组合的预期报酬率为9．3％。
(5)为简化计算，假设没有所得税。
要求：
计算项目的净现值：

选项

答案第0年现金净流量=一(750+250)=一1 000(万元)。经营阶段每年现金净流量=营业收入一(营业成本一折旧)一所得税=EBIT×(1—T)+折旧。由于没有所得税，所以就不存在折旧的抵税效应，即：经营阶段每年现金净流量=EBIT+折旧，年折旧=(750—50)／5=140(万元)。第1～4年营业现金净流量=(250×40 000—180×40 000—400 000—1 400 000)+1 400 000=240(万元)，第5年现金净流量=240+50+250=540(万元)，净现值=240×(P／A，10％，4)+540×(P／F，10％，5)—1 000=240×3．169 9+540×0．620 9—1 000=96．06(万元)。

解析

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若预计明年通货膨胀率为10%，公司销量增长7%，则公司销售额的名义增长率为()。

企业销售产品可以采取现销与赊销两种方式,现销的最大优点是实际的现金流入量与流出量完全吻合。()

建立保险储备量的方法可以解决由于延迟交货而引起的缺货问题。()

对于一项投资项目,在实体流量法下,按照某年经营总成本为基础计算该年经营付现成本时,应予扣减的项目包括()。

关于弹性预算，下列说法正确的是()。

在确定投资项目现金流量时,会计利润没有参考价值。()

影响观察信度的因素有()

下列各组矛盾中，在社会发展中起决定作用的是【】

下列哪项是肠梗阻解除的标志

被动控制的第一步应(　　)。

张某盗窃价值15000元的财物后逃到外地，因害怕从重处罚，就向原居住地的公安机关写了一封信，如实地交代了自己的罪行和赃物藏匿地点，张某在投案途中被公安机关逮捕。张某的行为属于()。

对幼儿园的孩子们进行研究时，比较适宜采取

设离散型随机变量X的概率分布为P{X＝n}＝a2pn，n＝0，1，2，…，试确定a与p的取值范围．

(1)Khalida’sfathersaysshe’s9—ormaybe10.AsmuchasSayedShahloveshis10children,thefunctionallyilliterateAfghanfa

财务成本管理

注册会计师

若预计明年通货膨胀率为10%，公司销量增长7%，则公司销售额的名义增长率为()。

企业销售产品可以采取现销与赊销两种方式,现销的最大优点是实际的现金流入量与流出量完全吻合。()

建立保险储备量的方法可以解决由于延迟交货而引起的缺货问题。()

对于一项投资项目,在实体流量法下,按照某年经营总成本为基础计算该年经营付现成本时,应予扣减的项目包括()。

关于弹性预算，下列说法正确的是()。

在确定投资项目现金流量时,会计利润没有参考价值。()

影响观察信度的因素有()

下列各组矛盾中，在社会发展中起决定作用的是【】

下列哪项是肠梗阻解除的标志

被动控制的第一步应( )。

张某盗窃价值15000元的财物后逃到外地，因害怕从重处罚，就向原居住地的公安机关写了一封信，如实地交代了自己的罪行和赃物藏匿地点，张某在投案途中被公安机关逮捕。张某的行为属于()。

对幼儿园的孩子们进行研究时，比较适宜采取

设离散型随机变量X的概率分布为P{X＝n}＝a2pn，n＝0，1，2，…，试确定a与p的取值范围．

(1)Khalida’sfathersaysshe’s9—ormaybe10.AsmuchasSayedShahloveshis10children,thefunctionallyilliterateAfghanfa

被动控制的第一步应(　　)。