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  3. 甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下： (1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债／权益)30／70进行筹资，税前债务资本成本预计为9％。 (2)目前市

甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下： (1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债／权益)30／70进行筹资，税前债务资本成本预计为9％。 (2)目前市

admin2015-06-10  35
问题 甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：
    (1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债／权益)30／70进行筹资，税前债务资本成本预计为9％。
    (2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1 000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。
    (3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债／权益)为40／60，股东权益的p系数为1．5；丙公司的资本结构(负债／权益)为50／50，股东权益的β系数为1．54。权益市场风险溢价为7％。
    (4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25％。
    要求：
使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。
选项
答案乙公司的p资产=1．5／[1+(1—25％)×(40／60)]=1 丙公司的B资产=1．5／[1+(1—25％)×(50／50)]=0．86 行业平均β资产=(1+0．86)／2=0．93 锂电池项目的p权益=0．93×[1+(1—25％)×(30／70)]=1．23 锂电池项目的权益资本成本=4．5％+1．23×7％=1 3．11％
解析
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