A公司刚刚收购了另一个公司，由于收购借入巨额资金，使得财务杠杆很高。2007年底发行在外的股票有1 000万股，股票市价20元，账面总资产10 000万元。2007年销售额12 300万元，税前经营利润2 597万元，资本支出507．9万元，折旧250万元

admin2014-09-08 24

问题 A公司刚刚收购了另一个公司，由于收购借入巨额资金，使得财务杠杆很高。2007年底发行在外的股票有1 000万股，股票市价20元，账面总资产10 000万元。2007年销售额12 300万元，税前经营利润2 597万元，资本支出507．9万元，折旧250万元，年初经营营运资本为200万元，年底经营营运资本220万元。目前公司债务价值为3 000万元，平均负债利息率为10％，年末分配股利为698．8万元，公司目前加权平均资本成本为12％；公司平均所得税率30％。要求：
预计2008年至2010年企业实体现金流量可按10％增长率增长，该公司预计2011年进入永续增长，经营收入与税后经营利润每年增长2％，资本支出、经营营运资本与经营收入同步增长，折旧与资本支出相等。2011年偿还到期债务后，加权资本成本降为10％，通过计算分析，说明该股票被市场高估还是低估了?

选项

答案[*] 企业实体现值=1 512．5726+1 485．5025+1 459．0049+2 462．1609／(10％－2％)×0．7118=26 364．16(万元) 股权价值=26 364．16－3 000=23 364．16(万元) 每股价值=23 364．16／1 000=23．36(元) 由于公司目前的市价为20元，所以公司的股票被市场低估了。

解析

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零散产业需求多样化的特点，为企业实施重点集中战略提供了基础条件。在零散产业中可以考虑的专门化战略有()。

甲公司是一家啤酒生产大型企业，利用自主研发的清爽型啤酒，在当地取得了50％的市场占有率。为通过保证质量、再降成本，强化成本领先战略优势，甲公司下一步应选择一体化战略中的()。

企业应当建立内部报告的评估制度，定期对内部报告的形成和使用进行全面评估，重点关注内部报告的方面有()。

下列关于组织结构的表述中正确的有()。

根据《企业内部控制应用指引第17号——内部信息传递》，下列表述正确的有()。

下列有关分工和整合的说法，正确的有()。

设X1，X2，X3，X4是来自总体X的样本，已知总体X—N(0，1)，则()。

下列不属于建设项目施工招标的投标文件内容的是()。

根据水泥混凝土拌和物的()经试拌确定最佳拌和时间。

混凝土浇筑过程中，如果中间间歇时间超过了混凝土的(　　)时间，在这种情况下应留置施工缝。

现代营销学的整体产品所包含的层次中，满足顾客真正购买动机的是()。

如果一个数学测验试题的文字难度太大，超过学生自身的水平，那么这个测验就是()

MissWanghasmetProfessorKennedybefore.

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甲公司是一家啤酒生产大型企业，利用自主研发的清爽型啤酒，在当地取得了50％的市场占有率。为通过保证质量、再降成本，强化成本领先战略优势，甲公司下一步应选择一体化战略中的()。

企业应当建立内部报告的评估制度，定期对内部报告的形成和使用进行全面评估，重点关注内部报告的方面有()。

下列关于组织结构的表述中正确的有()。

根据《企业内部控制应用指引第17号——内部信息传递》，下列表述正确的有()。

下列有关分工和整合的说法，正确的有()。

设X1，X2，X3，X4是来自总体X的样本，已知总体X—N(0，1)，则()。

下列不属于建设项目施工招标的投标文件内容的是()。

根据水泥混凝土拌和物的()经试拌确定最佳拌和时间。

混凝土浇筑过程中，如果中间间歇时间超过了混凝土的( )时间，在这种情况下应留置施工缝。

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如果一个数学测验试题的文字难度太大，超过学生自身的水平，那么这个测验就是()

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混凝土浇筑过程中，如果中间间歇时间超过了混凝土的(　　)时间，在这种情况下应留置施工缝。