A企业目前的金融负债价值为700万元,金融资产价值为120万元;预计未来5年内的实体现金流量现值为600万元,预计第六年净利润为200万元,税后利息费用为50万元,实体净投资为80万元,从第七年开始实体现金流量可以长期保持5%的增长率。A企业的加权平均资本

admin2016-11-15  44

问题 A企业目前的金融负债价值为700万元,金融资产价值为120万元;预计未来5年内的实体现金流量现值为600万元,预计第六年净利润为200万元,税后利息费用为50万元,实体净投资为80万元,从第七年开始实体现金流量可以长期保持5%的增长率。A企业的加权平均资本成本为12%。则下列关于A公司股权价值的表达式中正确的是(    )。

选项 A、600+170/(12%一5%)×(P/F,12%,5)一700
B、600+170/(12%一5%)×(P/F,12%,5)一580
C、600+120/(12%一5%)×(P/F,12%,5)一580
D、600+170×(1+5%)/(12%一5%)×(P/F,12%,6)一580

答案B

解析 预计第六年的实体现金流量=200+50—80=170(万元),则A公司实体价值=600+170/(12%一5%)×(P/F,12%,5)=600+170×(P/F,12%,6)+170×(1+5%)/(12%一5%)×(P/F,12%,6),A公司股权价值=实体价值一净债务价值=实体价值一(700—120)=实体价值一580,所以选项B的表达式正确,选项ACD的表达式不正确。
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