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  3. C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下： (1)公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12％，每半年付息的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051．19元；假设新发行长期债券时采用私募方

C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下： (1)公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12％，每半年付息的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051．19元；假设新发行长期债券时采用私募方

admin2022-05-11  31
问题 C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
(1)公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12％，每半年付息的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051．19元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。
(2)公司现有优先股：面值100元．股息率10％，每季付息的永久性优先股。其当前市价114．79元。
(3)公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4．19元／股，预期股利的永续增长率为5％，该股票的贝塔系数为1．2。
(4)资本市场：国债收益率为7％；市场平均风险溢价估计为6％。
(5)公司所得税税率：40％。
要求：
计算债券的税后资本成本。
选项
答案1000×12％／2×(P／A，r，10)+1000×(P／F，r，10)=1051．19， 根据内插法，求得：半年期债券税前成本=5．34％。 债券的税前年有效资本成本=(1+5．34％)2-1=10．97％，债券的税后资本成本=10．97％×(1-40％)=6．58％。
解析
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