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  3. 某股票的当前价格是94美元，以该股票为标的，协议价格为95美元，三个月买权的当前售价为0.47美元。某投资者认为股票价格将会上升，他有两个投资策略可供选择，买入100股股票，或者买入20份买权，拥有以协议价格买入2 000股股票的权利，投资额均为9 400

某股票的当前价格是94美元，以该股票为标的，协议价格为95美元，三个月买权的当前售价为0.47美元。某投资者认为股票价格将会上升，他有两个投资策略可供选择，买入100股股票，或者买入20份买权，拥有以协议价格买入2 000股股票的权利，投资额均为9 400

admin2010-05-05  50
问题 某股票的当前价格是94美元，以该股票为标的，协议价格为95美元，三个月买权的当前售价为0.47美元。某投资者认为股票价格将会上升，他有两个投资策略可供选择，买入100股股票，或者买入20份买权，拥有以协议价格买入2 000股股票的权利，投资额均为9 400美元。你会提供什么样的建议?股票价格上升到多少时期权投资策略盈利更多?
选项
答案如果投资者选择直接购买100股股票，则一旦投资者的预测失误，股票价格下跌，投资者将承担不可预测的损失。 而选择购买股票期权，则可能出现以下四种情况： (1)3个月后，股票价格＜协议价(95美元)，此时投资者将放弃行使期权，亏损期权费(9 400美元)。 (2)3个月后，协议价(95美元)＜股票价格＜协议价+期权费(95.47美元)，此时投资者行使期权，以协议价(95美元)买入2 000股股票再在股票现货市场上以市价出售，将减少亏损，亏损额少于期权费(9 400美元)。 (3)3个月后，股票价格=协议价+期权费(95.47美元)，此时投资者行使期权，以协议价(95美元)买入2 000股股票再在股票现货市场上以市价(95.47美元)出售，则投资者不盈不亏。 (4)3个月后，股票价格＞协议价+期权费(95.47美元)，此时投资者行使期权，以协议价(95美元)买入2 000股股票再在股票现货市场上以市价(高于95.47美元)出售，则投资者将获得盈利。 综上所述，如果选择直接购买股票，将面临不可预测的市场风险，由于股票价格下跌的幅度是没有下限的，所以面临的亏损也是没有下限的；而如果选择购买股票期权，则亏损最多是全部期权费(9 400美元)，而由于股票价格上涨的幅度是没有上限的，所以可能获得的盈利也是没有上限的。即买入期权可以有效地控制投资风险(只承担有限的亏损风险)，因此应选择期权投资策略。 设3个月后的股票价格为P，当两种投资策略盈利相等时，存在以下等式： (P-94)×100=(P-95.47)×2 000 解得P=95.55美元 即当股票价格超过95.55美元后，期权投资策略盈利更多。
解析
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