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某股票的当前价格是94美元,以该股票为标的,协议价格为95美元,三个月买权的当前售价为0.47美元。某投资者认为股票价格将会上升,他有两个投资策略可供选择,买入100股股票,或者买入20份买权,拥有以协议价格买入2 000股股票的权利,投资额均为9 400
某股票的当前价格是94美元,以该股票为标的,协议价格为95美元,三个月买权的当前售价为0.47美元。某投资者认为股票价格将会上升,他有两个投资策略可供选择,买入100股股票,或者买入20份买权,拥有以协议价格买入2 000股股票的权利,投资额均为9 400
admin
2010-05-05
69
问题
某股票的当前价格是94美元,以该股票为标的,协议价格为95美元,三个月买权的当前售价为0.47美元。某投资者认为股票价格将会上升,他有两个投资策略可供选择,买入100股股票,或者买入20份买权,拥有以协议价格买入2 000股股票的权利,投资额均为9 400美元。你会提供什么样的建议?股票价格上升到多少时期权投资策略盈利更多?
选项
答案
如果投资者选择直接购买100股股票,则一旦投资者的预测失误,股票价格下跌,投资者将承担不可预测的损失。 而选择购买股票期权,则可能出现以下四种情况: (1)3个月后,股票价格<协议价(95美元),此时投资者将放弃行使期权,亏损期权费(9 400美元)。 (2)3个月后,协议价(95美元)<股票价格<协议价+期权费(95.47美元),此时投资者行使期权,以协议价(95美元)买入2 000股股票再在股票现货市场上以市价出售,将减少亏损,亏损额少于期权费(9 400美元)。 (3)3个月后,股票价格=协议价+期权费(95.47美元),此时投资者行使期权,以协议价(95美元)买入2 000股股票再在股票现货市场上以市价(95.47美元)出售,则投资者不盈不亏。 (4)3个月后,股票价格>协议价+期权费(95.47美元),此时投资者行使期权,以协议价(95美元)买入2 000股股票再在股票现货市场上以市价(高于95.47美元)出售,则投资者将获得盈利。 综上所述,如果选择直接购买股票,将面临不可预测的市场风险,由于股票价格下跌的幅度是没有下限的,所以面临的亏损也是没有下限的;而如果选择购买股票期权,则亏损最多是全部期权费(9 400美元),而由于股票价格上涨的幅度是没有上限的,所以可能获得的盈利也是没有上限的。即买入期权可以有效地控制投资风险(只承担有限的亏损风险),因此应选择期权投资策略。 设3个月后的股票价格为P,当两种投资策略盈利相等时,存在以下等式: (P-94)×100=(P-95.47)×2 000 解得P=95.55美元 即当股票价格超过95.55美元后,期权投资策略盈利更多。
解析
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金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
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金融硕士联考(金融学基础)
专业硕士
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