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某公司系一家生产销售手机、笔记本电脑的上市公司(以下简称“公司”)。2015年该公司欲投资建设一条手机生产线，需占用公司于2004年购入的一块土地，入账价值为600000元，若现在出售，可以获得1000000元的收益。2010年该公司曾购置用于生产手机的机

admin2016-12-09  39
问题 某公司系一家生产销售手机、笔记本电脑的上市公司(以下简称“公司”)。2015年该公司欲投资建设一条手机生产线，需占用公司于2004年购入的一块土地，入账价值为600000元，若现在出售，可以获得1000000元的收益。2010年该公司曾购置用于生产手机的机器设备，共花费2000000元，但是由于技术进步，目前这些机器设备已基本不能使用也无市场价值。该生产线需购置机器设备等固定资产投资200000元，预计使用期为5年，按直线法计提折旧，无残值，另外需投入营运资本50000元，于项目结束时收回。项目投产后年营业收入为336000元，付现成本为46000元，所得税税率为25％。该公司权益债务比为6：4，债务资本成本为7％，权益资本成本为12％。财务管理部小王负责评价该项目的可行性，其部分观点如下：(1)2004年购入的土地因项目占用不能够出售，相关现金流量为一1000000元。(2)2010年虽然曾购置生产手机的机器设备，但是由于现在已经基本不能使用也没有市场价值，所以不构成相关现金流量。
假定不考虑其他因素。
要求：
计算项目的净现值，并评价该项目的可行性。
选项
答案第零年的现金净流量=－900000—200000—50000=－1150000(元) 年折旧费用=200000／5=40000(元) 第一至四年的现金净流量=(336000—46000)×(1—25％)+40000×25％=227500(元) 第五年的现金净流量=227500+50000=277500(元) 净现值=227500×3．1699+277500×0．6209—1150000=－256548(元) 由于净现值小于0，所以该项目不可行。
解析 本题考核“净现值的计算”的知识点。将项目未来现金流入量的现值减去现金流出量的现值就是净现值，若净现值为正，则项目可以接受；若净现值为负数，则项目应放弃。本题中由于计算出的净现值小于0，所以该项目不具备可行性。
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