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  3. 开元公司未来三年的股权现金流量以及股权资本成本如下： 假设从第4年开始，股权现金流量增长率可以维持为5％，股权资本成本为8％，开元公司目前的债务价值为500万元。 要求： (1)计算开元公司目前的实体价值(计算结果保留小数点后两位)； (

开元公司未来三年的股权现金流量以及股权资本成本如下： 假设从第4年开始，股权现金流量增长率可以维持为5％，股权资本成本为8％，开元公司目前的债务价值为500万元。 要求： (1)计算开元公司目前的实体价值(计算结果保留小数点后两位)； (

admin2015-05-10  43
问题 开元公司未来三年的股权现金流量以及股权资本成本如下：

  假设从第4年开始，股权现金流量增长率可以维持为5％，股权资本成本为8％，开元公司目前的债务价值为500万元。
  要求：
  (1)计算开元公司目前的实体价值(计算结果保留小数点后两位)；
  (2)目前开元公司流通在外的流通股是2500万股，股价是10元／股，请你根据目前市场价值求解第3年后的股权自由现金流量的增长率(隐含在实际股票价值中的增长率)。
选项
答案(1)第4年的股权现金流量=638×(1+5％)=669．9(万元) 股权价值=500×0．9091+580×0．8264+638×0．7513+669．9／(8％一5％)×0．7513=18189．72(万元) 实体价值=18189．72+500=18689．72(万元) (2)市场价值=2500×10=25000(万元) 设增长率为g．则股权价值 =500×0．9091+580×0.8264+638×0．7513+638×(1+g)／(8％-g)×0．7513=25000 即．25000=1413．1914+638×(1+g)／(8％一g)×0．7513 解得：g=5．85％
解析
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