A公司发行在外的零息票债券剩余期限为1年，面值为100元，当前价格为96．15元，若A公司为全权益公司，它的贝塔值为1．2，公司的目标权益一负债比为0．3，市场组合的期望收益率为35％，求公司的加权平均资本成本。

admin2019-02-19 35

问题 A公司发行在外的零息票债券剩余期限为1年，面值为100元，当前价格为96．15元，若A公司为全权益公司，它的贝塔值为1．2，公司的目标权益一负债比为0．3，市场组合的期望收益率为35％，求公司的加权平均资本成本。

选项

答案(1)根据零息票债券定义得债券收益率为：r_B=[*]－1≈4％，这可以看作为市场上的无风险收益率r_f。 (2)在不考虑公司所得税的情况下，权益贝塔和公司财务杠杆之间的关系为： β_权益=β_全权益[*]=1．2×(1+0．3)=1．56 根据CAPM公式可得： r_s=r_f+β_权益(r_M－r_f)=4％+1．56×(15％－4％)≈18％ (3)不考虑公司所得税的情况下，公司的加权平均资本成本为： r_WACC=[*]≈14．75％

解析

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A公司发行在外的零息票债券剩余期限为1年，面值为100元，当前价格为96．15元，若A公司为全权益公司，它的贝塔值为1．2，公司的目标权益一负债比为0．3，市场组合的期望收益率为35％，求公司的加权平均资本成本。

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