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  3. 下列现象违背了有效市场假定的有(　　)。 Ⅰ．在某一年，有将近一半的由专家管理的共同基金能够超过标准普尔500指数 Ⅱ．投资管理人在某一年有超过市场平均水平的业绩(在风险调整的基础上)，很可能在紧接着的下一年，其业绩又超过市场平均水平 Ⅲ．股票价格在一月份

下列现象违背了有效市场假定的有(　　)。 Ⅰ．在某一年，有将近一半的由专家管理的共同基金能够超过标准普尔500指数 Ⅱ．投资管理人在某一年有超过市场平均水平的业绩(在风险调整的基础上)，很可能在紧接着的下一年，其业绩又超过市场平均水平 Ⅲ．股票价格在一月份

admin2009-11-26  45
问题 下列现象违背了有效市场假定的有(　　)。
Ⅰ．在某一年，有将近一半的由专家管理的共同基金能够超过标准普尔500指数
Ⅱ．投资管理人在某一年有超过市场平均水平的业绩(在风险调整的基础上)，很可能在紧接着的下一年，其业绩又超过市场平均水平
Ⅲ．股票价格在一月份比其他月份更加反复无常
Ⅳ．在一月份公布收益要增长的公司的股票，价格在二月份将超过市场平均水平
Ⅴ．在某一周表现良好的股票，在紧接的下一周将表现不佳
选项 A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C、Ⅱ、Ⅳ、Ⅴ
D、Ⅰ、Ⅲ、Ⅴ
答案C
解析 Ⅰ项相符，超过市场基于幸运事件，在一半的专家胜出市场的同时，也有大量的落后于市场；Ⅱ项不符，在有效市场上不存在获得超额收益的交易模型。这就是“容易钱”原理：仅仅投资于上一年最好的管理者；Ⅲ项相符，预期波动性并不意味着可以获取超额收益；Ⅳ项不符，在有效市场上，当收益公布时，价格就会超过市场水平；Ⅴ项不符，在有效市场上，不同时期的证券价格是不相关的。
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