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  3. 债券是借款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证，其特点是( )。

债券是借款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证，其特点是( )。

admin2011-01-16  100
问题 债券是借款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证，其特点是(         )。
选项 A、债券利息需从税后利润中支付
B、企业投资报酬率大于债券利率时，发行债券会降低自有资金收益率
C、发行债券会提高企业负债比率
D、企业原股东的控制权会发生变化
答案C
解析 (1)债券筹资的优点
①支出固定。不论企业将来盈利如何，它只需付给持券人固定的债券利息。
②企业控制权不变。债券持有者无权参与企业管理，因此公司原有投资者控制权不因发行债券而受到影响。
③少纳所得税。合理的债券利息可计人成本，实际上等于政府为企业负担了部分债券的利息。
④可以提高自有资金的利润率。如果说企业投资报酬率大于利息率，由于财务杠杆的作用，发行债券可提高股东投资报酬率。
(2)债券筹资的缺点
①固定利息支出会使企业承受一定的风险。特别是在企业盈利波动较大时，按期偿还本较为困难。
②发行债券会提高企业负债比率，增加企业风险，降低企业的财务信誉。
③债券合约的条款，常常对企业的经营管理有较多的限制，如限制企业在偿还期内再向别户款、未按时支付到期债券利息不得发行新债券、限制分发股息等，所以企业发行债券在一程度上约束了企业从外部筹资的扩展能力。
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