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  3. 中联公司目前拥有资金6 000万元。其中，长期借款2 400万元，年利率10％；普通股3 600万元(其中，股本为180万元，每股面值为1元，资本公积为3 420万元)。本年支付每股股利2元，预计以后各年股利增长率为5％。 中联公司为生产A产品，急需购置一

中联公司目前拥有资金6 000万元。其中，长期借款2 400万元，年利率10％；普通股3 600万元(其中，股本为180万元，每股面值为1元，资本公积为3 420万元)。本年支付每股股利2元，预计以后各年股利增长率为5％。 中联公司为生产A产品，急需购置一

admin2019-09-30  21
问题 中联公司目前拥有资金6 000万元。其中，长期借款2 400万元，年利率10％；普通股3 600万元(其中，股本为180万元，每股面值为1元，资本公积为3 420万元)。本年支付每股股利2元，预计以后各年股利增长率为5％。
中联公司为生产A产品，急需购置一台价值为2 000万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残值率为1％。按年限平均法计提折旧。
经测算，A产品的单位变动成本(包括销售税金)为300元，边际贡献率为40％，固定成本总额为1 250万元，A产品投产后当年可实现销售量8万件。
为购置该设备，中联公司计划再筹集资金2 000万元，有两种筹资方案。
方案甲：增加长期借款2 000万元，借款利率为12％，筹资后股价由目前的20元下降到18元，其他条件不变。
方案乙：增发普通股80万股，普通股市价上升到每股25元，其他条件不变。企业所得税税率为25％。
根据上述资料，回答下列各题。
若不考虑筹资费用，采用每股收益无差别点分析方法计算，甲、乙两个筹资备选方案的每股收益无差别点的销售收入为(    )万元。
选项 A、3 783
B、4 000
C、5 675
D、6 575
答案C
解析 [(息税前利润－2 400×10％)×(1－25％)]÷(180＋80)＝[(息税前利润－2 400×10％－2 000×12％)×(1－25％)]÷180，则息税前利润＝1 020(万元)。40％×销售收入－固定成本1 250＝1 020，因此销售收入＝5 675(万元)。
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