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在一个资本可以自由流动的开放经济中,当其他条件不变时,紧缩性的货币政策导致( )。
在一个资本可以自由流动的开放经济中,当其他条件不变时,紧缩性的货币政策导致( )。
admin
2009-11-28
79
问题
在一个资本可以自由流动的开放经济中,当其他条件不变时,紧缩性的货币政策导致( )。
选项
A、产出下降和本国货币升值
B、产出上升和本国货币贬值
C、产出上升和本国货币升值
D、产出下降和本国货币贬值
答案
A
解析
我们先考虑浮动汇率制度下的情景。如图1所示,假定最初的均衡点为E。为解决通货膨胀问题,假定中央银行采取紧缩性的货币政策,从而导致LM线左移至LM
1
的位置。这个时候,新的均衡位置在A处。可见,紧缩性的货币政策在促使总需求减少的同时,利率也上升了。
在资本自由流动的假定下,利率的上升将导致资本大规模流入,国际收支顺差,本币升值,从而造成出口的减少、进口的增加,IS线左移,直至到达IS
1
的位置,从而国际收支重新恢复平衡为止。最终的均衡位置在E
1
处。这时,总需求减少,本币升值(汇率下跌),但利率水平不变。可见,在浮动汇率制且资本可以自由流动的前提下,货币政策有效,但货币政策对经济活动的影响是通过汇率的调整来实现的。
然后我们再考虑固定汇率制度下的情景。如图2所示,我们假定最初的均衡位置在E点处。为解决通货膨胀问题,中央银行决定实施紧缩性的货币政策,借以抑制总需求。紧缩性的货币政策会促使LM左移,例如假定左移到LM
1
的位置。这个时候,国内利率将上升到由A点决定的利率水平上。则根据资本自由流动的假定,资本将大规模流入,国际收支的顺差将促使本币升值。为维持固定汇率,中央银行势必进行干预,在外汇市
场投放本币,买入外汇,促使LM
1
右移,直至重新回到LM的位置为止。其结果是:货币供给量、国民收入和利率均恢复到最初的水平,但国际储备增加。
从本题的四个选项来看,应该属于浮动汇率制度下的情景。因此,应选择A。
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金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
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金融硕士联考(金融学基础)
专业硕士
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