已知某工业投资项目有两个备选的方案,其相关资料如下: (1) A方案的资料如下: 项目原始投资1000万元,其中:固定资产投资650万元,流动资金投资100万元,其余为无形资产投资。 该项目建设期为2年,经营期为10年。除流动资金投资在第

admin2009-02-19  51

问题 已知某工业投资项目有两个备选的方案,其相关资料如下:
   (1) A方案的资料如下:
   项目原始投资1000万元,其中:固定资产投资650万元,流动资金投资100万元,其余为无形资产投资。
   该项目建设期为2年,经营期为10年。除流动资金投资在第2年末投入外,其余投资均于建设起点一次投入。
   固定资产的寿命期为10年,按直线法折旧,期满有50万元的净残值:无形资产投资从投产年份起分10年摊销完毕,流动资金于终结点一次收回。
   预计项目投产后,每年发生的相关营业收入为800万元,每年预计外购原材料、燃料和动力费100万元,工资福利费120万元,其他费用50万元。企业适用的增值税税率为 17%,城建税税率7%,教育费附加率3%。该企业不交纳营业税和消费税。假设企业为增值税一般纳税人。
   该企业按直线法折旧,全部流动资金于终结点一次回收,所得税税率25%,设定折现率10%。
   (2) B方案的净现金流量为:NCF0=-500万元,NCF1-6=300万元
   要求:
   (1) 计算A方案的投产后各年的经营成本。
   (2) 计算A方案的投产后各年不包括财务费用的总成本。
   (3) 计算A方案的投产后各年应交增值税和各年的营业税金及附加。
   (4) 计算A方案的投产后各年的息税前利润。
   (5) 计算A方案的各年所得税后净现金流量。
   (6) 计算A方案的净现值。
   (7) 利用方案重复法比较两方案的优劣。
   (8) 利用最短计算期法比较两方案的优劣。

选项

答案(1)计算A方案的投产后各年的经营成本=100+120+50=270 (2) 折旧=(650-50)/10=60 摊销=250/10=25 计算A方案的投产后各年不包括财务费用的总成本=270+60+25=355 (3) 计算A方案的投产后各年应交增值税=(800-100)×17%=119 营业税金及附加=119×(3%+7%)=11.9 (4) 计算A方案的投产后各年的息税前利润=800-355-11.9=433.1 (5) 计算A方案的各年所得税后净现金流量 NCF0=-900 NCF1=0 NCF2=-100 NCF3-11=433.1×(1-25%)+60+25=409.825 NCF12=409.825+150=559.825 (6) 计算A方案的净现值=409.825×[(P/A,10%,12)-(P/A,10%,2)]+150×(P/F,10%,12)-100×(P/F,10%,2)-900=1146.32 (7) B方案的净现值=300×(P/A,10%,6)-500=806.59 B方案调整后净现值=806.59+806.59×(P/F,10%,6)=1261.91 A方案调整后净现值=1146.32 因此方案B好 (8) 利用最短计算期法比较两方案的优劣 B方案调整后净现值=806.59 A方案调整后净现值=[1146.32/(P/A,10%,12)]×(P/A,10%,6)=732.72 因此方案B好。

解析
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