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  3. 已知某工业投资项目有两个备选的方案，其相关资料如下： (1) A方案的资料如下： 项目原始投资1000万元，其中：固定资产投资650万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。 该项目建设期为2年，经营期为10年。除流动资金投资在第

已知某工业投资项目有两个备选的方案，其相关资料如下： (1) A方案的资料如下： 项目原始投资1000万元，其中：固定资产投资650万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。 该项目建设期为2年，经营期为10年。除流动资金投资在第

admin2009-02-19  71
问题 已知某工业投资项目有两个备选的方案，其相关资料如下：
   (1) A方案的资料如下：
   项目原始投资1000万元，其中：固定资产投资650万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。
   该项目建设期为2年，经营期为10年。除流动资金投资在第2年末投入外，其余投资均于建设起点一次投入。
   固定资产的寿命期为10年，按直线法折旧，期满有50万元的净残值：无形资产投资从投产年份起分10年摊销完毕，流动资金于终结点一次收回。
   预计项目投产后，每年发生的相关营业收入为800万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费100万元，工资福利费120万元，其他费用50万元。企业适用的增值税税率为 17%，城建税税率7%，教育费附加率3%。该企业不交纳营业税和消费税。假设企业为增值税一般纳税人。
   该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25%，设定折现率10%。
   (2) B方案的净现金流量为：NCF0=-500万元，NCF1-6=300万元
   要求：
   (1) 计算A方案的投产后各年的经营成本。
   (2) 计算A方案的投产后各年不包括财务费用的总成本。
   (3) 计算A方案的投产后各年应交增值税和各年的营业税金及附加。
   (4) 计算A方案的投产后各年的息税前利润。
   (5) 计算A方案的各年所得税后净现金流量。
   (6) 计算A方案的净现值。
   (7) 利用方案重复法比较两方案的优劣。
   (8) 利用最短计算期法比较两方案的优劣。
选项
答案(1)计算A方案的投产后各年的经营成本=100＋120＋50=270 (2) 折旧=(650-50)/10=60 摊销=250/10=25 计算A方案的投产后各年不包括财务费用的总成本=270＋60＋25=355 (3) 计算A方案的投产后各年应交增值税=(800-100)×17%=119 营业税金及附加=119×(3%＋7%)=11.9 (4) 计算A方案的投产后各年的息税前利润=800-355-11.9=433.1 (5) 计算A方案的各年所得税后净现金流量 NCF0=-900 NCF1=0 NCF2=-100 NCF3-11=433.1×(1-25%)＋60＋25=409.825 NCF12=409.825＋150=559.825 (6) 计算A方案的净现值=409.825×[(P/A，10%，12)-(P/A，10%，2)]＋150×(P/F，10%，12)-100×(P/F，10%，2)-900=1146.32 (7) B方案的净现值=300×(P/A，10%，6)-500=806.59 B方案调整后净现值=806.59＋806.59×(P/F，10%，6)=1261.91 A方案调整后净现值=1146.32 因此方案B好 (8) 利用最短计算期法比较两方案的优劣 B方案调整后净现值=806.59 A方案调整后净现值=[1146.32/(P/A，10%，12)]×(P/A，10%，6)=732.72 因此方案B好。
解析
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