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  3. A公司是一个高成长的公司，目前股价为15元／股，每股股利为1．43元，假设预期增长率5％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银

A公司是一个高成长的公司，目前股价为15元／股，每股股利为1．43元，假设预期增长率5％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银

admin2015-03-17  88
问题 A公司是一个高成长的公司，目前股价为15元／股，每股股利为1．43元，假设预期增长率5％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行给出两种建议：
方案1：建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4％，同时附送30张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按16元的价格购买l股普通股。
方案2：建议发行可转换债券筹资，债
选项
答案(1)方案1： ①每张纯债券价值=40×(P／A，7％，10)+1000×(P／F，7％，10)=40×7．0236+1000×0．5083=789．24(元)30张认股权价值=1000－789．24=210．76(元)每张认股权价值=210．76／30=7．03(元) ②计算投资该债券的内含报酬率即为债券的税前资本成本。以每张债券为例： 第1年年初：流出现金1000元，购买债券和认股权证； 第1～10年，每年利息流人40元； 第5年年末，行权支出=16×30=480(元) 第5年年末预计股票市价=15×
解析
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