ABC公司欲投资购买债券,目前是2017年7月1日,市面上有四家公司债券可供投资: (1)A公司2015年7月1日发行,2022年6月30日到期的7年期债券,债券面值为1000元,票面利率为8%,每年6月30日付息一次,到期还本,债券目前的价格为1105元

admin2017-10-18  27

问题 ABC公司欲投资购买债券,目前是2017年7月1日,市面上有四家公司债券可供投资:
(1)A公司2015年7月1日发行,2022年6月30日到期的7年期债券,债券面值为1000元,票面利率为8%,每年6月30日付息一次,到期还本,债券目前的价格为1105元,若等风险投资的必要报酬率为6%,则ABC公司投资购买A公司债券的价值与到期收益率为多少?应否购买?
(2)B公司2015年7月1日发行,2022年6月30日到期的7年期债券,债券面值为1000元,票面利率为8%,单利计息,到期一次还本付息,债券目前的价格为1231.3元,若投资人要求的必要报酬率为6%(复利,按年计息),则ABC公司投资购买B公司债券的价值与到期收益率(复利,按年计息)为多少?应否购买?
(3)C公司2015年7月1日发行的,2022年6月30日到期的7年期纯贴现债券,债券面值为1000元,目前的价格为600元,期内不付息,到期还本,若等风险的必要报酬率为6%,则C公司债券的价值与到期收益率为多少?应否购买?
(4)D公司2015年1月1日发行,2019年12月31日到期的5年期债券,债券面值为1000元,5年期,票面年利率为8%,每半年付息一次,到期还本,债券目前的价格为1045.79元,若等风险的必要报酬率为6%,则D公司债券的价值与到期收益率为多少?应否购买?

选项

答案(1)A债券的价值=1000×8%×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)=80×4.2124+1000×0.7473=1084.29(元) 1105=1000×8%×(P/A,rd,5)+1000×(P/F,rd,5) 设rd=5%,1000×8%×(P/A,5%,5) +1000×(P/F,5%,5)=80×4.3295+1000×0.7835=1129.86(元) 内插法:债券到期收益率rd=5%+[*]×(6%-5%)=5.55% 由于债券价值为1084.29元<1105元的债券价格,则不应购买。 (2)B债券的价值=1000×(1+7×8%)×(P/F,6%,5)=1560×0.7473=1165.79(元) 1231.3=1000×(1+7×8%)×(P/F,rd,5) (P/F,rd,5)=1231.3/1560=0.7893 rd=5%,(P/F,5%,5)=0.7835 rd=4%,(P/F,4%,5)=0.8219 内插法:债券到期收益率=4%+(5%-4%)×[*]=4.85% 由于债券价值为1165.79元<1231.3元的债券价格,则不应购买。 (3)C债券的价值=1000×(P/F,6%,5)=1000×0.7473=747.3(元) 600=1000×(P/F,rd,5) (P/F,rd,5)=0.6 当rd=10%,(P/F,10%,5)=0.6209 当rd=12%,(P/F,12%,5)=0.5674 内插法:债券到期收益率=10%+[*]×(12%-10%)=10.78% 由于债券价值为747.3元>600元的债券价格,则应该购买。 (4)D债券的价值=1000×4%×(P/A,3%,5)+1000×(P/F,3%,5)=40×4.5797+1000×0.8626=1045.79(元)由于价值等于发行价格,所以到期收益率等于必要报酬率6%,达到必要报酬率,所以可以购买。

解析
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