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可持续增长率指标与股权资本成本计算的综合 ABC公司20×2年12月31日有关资料如下： 20×2年度公司营业收入为4000万元，所得税税率为25％，实现净利润100万元，分配股利60万元。 要求： 若公司不打算增发股票

admin2022-08-30  25
问题 可持续增长率指标与股权资本成本计算的综合
    ABC公司20×2年12月31日有关资料如下：
   
    20×2年度公司营业收入为4000万元，所得税税率为25％，实现净利润100万元，分配股利60万元。
    要求：
若公司不打算增发股票(或回购股票)，维持20×2年营业净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率不变，则：
    ①20×3年预期销售增长率为多少?
    ②20×3年预期股利增长率为多少?
    ③若公司目前发行在外的股数为100万股，股票市价为每股10元，计算公司股票的资本成本。
选项
答案①营业净利率=100／4000=2．5％ 资产周转率=4000／320=12．5(次) 所有者权益=100+57+35=192(万元) 权益乘数=320／192=5／3=1．6667 利润留存率=(100-60)／100=40％ 由于满足可持续增长的五个假设条件，20x3年销售增长率=20x2年可持续增长率=(2．5％×12．5×1．6667×40％)／(1-2．5％×12．5×1．6667×40％)=26．32％ ②由于满足可持续增长的五个假设条件，因此预期股利增长率=可持续增长率=26．32％ ③股票资本成本=60／100×(1+26．32％)／10+26．32％=33．90％
解析
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