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  3. 甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别是为50%，30%和20%，其β系数分别为2.0，1.0和0.5。市场平均收益率为 15%，无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股 1.

甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别是为50%，30%和20%，其β系数分别为2.0，1.0和0.5。市场平均收益率为 15%，无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股 1.

admin2009-06-05  51
问题 甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别是为50%，30%和20%，其β系数分别为2.0，1.0和0.5。市场平均收益率为 15%，无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股 1.2元的现金股利，预计股利以后每年增长8%。
要求：
(1)计算以下指标：
①甲公司证券组合的β系数；
②甲公司证券组合的风险收益率；
③甲公司证券组合的必要收益率；
④投资A股票的必要收益率。
(2)利用股利增长模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。
选项
答案(1)计算以下指标： ①甲公司证券组合的β系数＝50%×2+30%×1+20%×0.5＝1.4 ②甲公司证券组合的风险收益率＝1.4×(15%-10%)＝7% ③甲公司证券组合的必要收益率＝10%+1.4×(15%-10%)＝17% ④投资A股票的必要收益率＝10%+2×(15%-10%)＝20% (2)利用股利增长模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利 A股票的内在价值＝[1.2×(1+8%)/(20%-8%)]＝10.8元＜A股票的当前市价＝12元 股票价值被高估，出售比较有利。
解析
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