简述无套利定价思想，并举出一个例子来说明无套利定价思想在金融学中的典型运用。

admin2014-01-21 144

问题简述无套利定价思想，并举出一个例子来说明无套利定价思想在金融学中的典型运用。

选项

答案如果某个金融资产的市场价格偏离了其合理的价格，在不考虑交易成本的情况下，市场投资者即可以通过标的资产即衍生证券的买卖，进行套利。市场价格也必然由于套利活动作出相应的调整，重新回到均衡状态。套利机会消失。这就是无套利定价思想。根据这个原则，在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。举例说明：设一个基于不支付红利的股票的远期和约，3个月后到期。假设股价为$40，3个月期无风险利率为年利率5％。该股票3个月远期的价格为$45。首先我们计算今天的远期和约的交割价格：r=40×e^0.05×0．25=$40．5．由于实际的远期价格大于该交割价格，则套利者可以先借钱买股票，然后卖山远期和约，则可以获得净收益。

解析

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简述无套利定价思想，并举出一个例子来说明无套利定价思想在金融学中的典型运用。

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证明：如果某消费者对商品X1，X2的效用函数为：U＝(X1X2)＝10(X12＋2X1X2＋X22)－50则对该消费者来说，X1，X2之间存在完全替代的特性。

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