MM理论有哪些假设，优序融资理论对MM理论的假设进行了哪些放宽的处理，并得出了何种结论?

admin2020-05-11 29

问题 MM理论有哪些假设，优序融资理论对MM理论的假设进行了哪些放宽的处理，并得出了何种结论?

选项

答案(1)MM定理假设条件：①没有所得税；②无破产成本；③资本市场是完善的，没有交易成本，且所有证券都是无限可分的；④公司的股息政策不会影响企业的价值。 (2)1984年Myers和Mailuf根据信号传递的原理推出有序融资理论假说，其假设假条是：除信息不对称外，金融市场是完全的。 (3)优序融资理论的主要结论是：①公司偏好于内部融资；②股息具有“粘性”，所以公司会避免股息的突然变化，一般不用减少股息来为资本支出融资。换句话说，公司净现金流的变化一般体现了外部融资的变化；③如果需要外部融资，公司将首先发行最安全的证券，也就是说，先债务后权益。如果公司内部产生的现金流超过其投资需求，多余现金将用于偿还债务而不是回购股票。随着外部融资需求的增加，公司的融资工具选择顺序将是：从无风险的到有风险的债务，比如从有抵押的高级债务到可转换债券或优先股，股权融资是最后的选择；④因此，每个公司的债务率反映了公司对外部融资的幂计需求。

解析

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