A公司是一家大型国有移动新媒体运营商，主营业务是利用移动多媒体广播电视覆盖网络，面向手机、GPS、PDA、MP4、笔记本电脑及各类手持终端，提供高质量的广播电视节目、综合信息和应急广播服务，B公司在上海，与A公司经营同类业务，A公司总部在北京，在全国除B公

admin2015-11-16 34

问题 A公司是一家大型国有移动新媒体运营商，主营业务是利用移动多媒体广播电视覆盖网络，面向手机、GPS、PDA、MP4、笔记本电脑及各类手持终端，提供高质量的广播电视节目、综合信息和应急广播服务，B公司在上海，与A公司经营同类业务，A公司总部在北京，在全国除B公司所在地外，已在其他30个省市区成立了子公司，为形成全国统一完整的市场体系，2013年1月，A公司开始积极筹备并购B公司。A公司聘请资产评估机构对B公司进行估值。资产评估机构以201 3年～201 5年为预测期，预计2013年到2014年公司保持高速增长，销售增长率为10％，从2015年开始销售固定增长率为5％。
  预计公司的税后经营净利润、折旧摊销、资本支出及营运资本与销售收入同比率增长。资产评估机构确定的公司估值基准日为2012年12月31日，在该基准日，B公司的产权比率为0．55，B公司2012年的税后经营净利润为1 300万元，折旧及摊销为500万元，资本支出为1200万元，营运资本为500万元。
  假定选取到期日距离该基准10年期的国债作为标准，计算出无风险报酬率为3．55％。选取上证综合指数和深证成指，计算从2003年1月1日—2012年12月31日10年间年均股票市场报酬率为10．62％，减去2003—2012年期间年平均无风险报酬率3．65％，计算出市场风险溢价为6．97％。
  选取同行业四家上市公司剔除财务杠杆的B系数，其平均值为1．28，以此作为计算B公司β系数的基础。
  目前5年以上贷款利率为6．55％，以此为基础计算B公司的债务资本成本。
  B公司为高科技企业，企业所得税税率为15％。
  要求：
计算加权资本成本；

选项

答案β=1．28×[1+(1-15％)×0．55] =1．88 股权资本成本=3．55％+1．88×6．97％=16．65％债务税后资本成本=6．55％×(1-15％)=5．57％加权平均资本成本=1／1．55×16．65％+0．55／1．55×5．57％=12．72％

解析

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甲公司是一家新能源客车制造商，其客车空调系统所采用的变频卧式涡旋压缩机长期从一家压缩机公司购买。下列各项中，属于甲公司货源策略优点的有()。

—I’msorry,Idon’tunderstandFrench.DoyouspeakEnglish?—______

邓小平提出的和平与发展两大时代主题的核心是()。

关于基层群众自治性组织，以下说法中正确的有哪些?()

当生产过程中只有偶然性因素影响时，则(　　)。

根据《劳动合同法》，用人单位与劳动者已建立劳动关系，未同时订立书面劳动合同的，应当自用工之日起()内订立书面劳动合同。

施工方是项目的一个参与方，其项目管理主要服从于（）和其自身利益。

如果安装费是商品销售收入的一部分，应于资产负债表日按完工百分比法确认销售收入。()

债务人将其债务转移给第三人的生效条件之一是()。

Ibelievethereis______aghostintheworld.

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甲公司是一家新能源客车制造商，其客车空调系统所采用的变频卧式涡旋压缩机长期从一家压缩机公司购买。下列各项中，属于甲公司货源策略优点的有()。

—I’msorry,Idon’tunderstandFrench.DoyouspeakEnglish?—______

邓小平提出的和平与发展两大时代主题的核心是()。

关于基层群众自治性组织，以下说法中正确的有哪些?()

当生产过程中只有偶然性因素影响时，则( )。

根据《劳动合同法》，用人单位与劳动者已建立劳动关系，未同时订立书面劳动合同的，应当自用工之日起()内订立书面劳动合同。

施工方是项目的一个参与方，其项目管理主要服从于（）和其自身利益。

如果安装费是商品销售收入的一部分，应于资产负债表日按完工百分比法确认销售收入。()

债务人将其债务转移给第三人的生效条件之一是()。

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当生产过程中只有偶然性因素影响时，则(　　)。