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  3. 某公司目前发行在外的普通股100万股(每股1元),已发行利率为10%的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目筹资500万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择:按12%的利率发债券和按每股20元发行新普通股。公司所得

某公司目前发行在外的普通股100万股(每股1元),已发行利率为10%的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目筹资500万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择:按12%的利率发债券和按每股20元发行新普通股。公司所得

admin2011-01-15  81
问题 某公司目前发行在外的普通股100万股(每股1元),已发行利率为10%的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目筹资500万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择:按12%的利率发债券和按每股20元发行新普通股。公司所得税税率40%。
要求:(1)计算两个方案的每股利润。
(2)计算两个方案的每股利润无差别点的息税前利润。
(3)计算两个方案的财务杠杆系数。
(4)判断哪个方案更好。
选项
答案(1) [*] (2)[(EBIT-40-60)×(1-40%)]÷100=[(EBIT-40)×(1-40%)]÷125 解得EBIT=340(万元) (3)发债券方案 DFL=200÷(200-40-60)=2 发普通股方案 DFL=200÷(200-40)=1.25 (4)结论:发普通股方案更好。
解析
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