A公司年销售额为90000万元，变动成本率为60％，全部固定成本和费用为1800万元，长期债务账面价值为2000万元，利息费用40万元，普通股股数为2000万股，长期债务的税后资本成本为4％，股权资本成本为15％，所得税率为25％。该公司认为目前的资本结构

admin2015-08-16 52

问题 A公司年销售额为90000万元，变动成本率为60％，全部固定成本和费用为1800万元，长期债务账面价值为2000万元，利息费用40万元，普通股股数为2000万股，长期债务的税后资本成本为4％，股权资本成本为15％，所得税率为25％。该公司认为目前的资本结构不合理，打算发行债券6000万元(债券面值5000万元，不考虑发行费用，票面利率为10％，期限为10年，每年付息一次)，以每股20元的价格回购普通股，股权资本成本将上升至16％。该公司预计未来税后利润具有可持续性，且股权现金流量等于净利润。假设长期债务的市场价值等于其账面价值。要求：
计算回购前后的实体价值；(股票市场价值保留整数)

选项

答案回购前股票的市场价值=25650／15％=171000(万元) 公司总价值(实体价值)=171000+2000=173000(万元) 回购后股票市场价值=25275／16％=157969(万元) 公司总价值(实体价值)=2000+6000+157969=165969(万元)

解析

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财务成本管理

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财务成本管理

注册会计师

2020年10月，中国大型钢铁制造商宝武钢铁集团并购中国钢铁生产商中钢集团，随后宝武钢铁集团为确保公司铁矿石资源的稳定供应，协议收购澳大利亚铁矿石供应商菲尼克斯一半的铁矿石产量。宝武钢铁集团的发展战略属于()。

某公司××年度简化的资产负债表如下：其他有关财务指标如下：(1)长期负债与所有者权益之比：0.5(2)销售毛利率10%(3)存货周转率(存货按年末数计算)：

某公司经测算，资产销售百分比为66%，负债销售百分比为8%，预计销售净利率为6%，收益留存率为60%，预计明年市场调整，公司只能维持目前销售水平1000万元，若通货膨胀率为8%，企业必须补充的资金为()。

下列关于资本成本的说法中，正确的有()。

Theconceptofobtainingfreshwaterfromicebergsthataretowedtopopulatedareasandaridregionsoftheworldwasoncetrea

领导科学在我国建立于20世纪80年代，发展于90年代，完善于

宫口扩张潜伏期需要的时间为

地籍最早是为征税而建立的一种田赋清册或簿册,其主要内容有应纳课税的土地面积、土地质量等级及土地税额。()

发展规划的战略目标一般有经济目标、技术目标、社会目标、环境目标和()。

信息标准化是建立全国建设工程造价信息系统的基础性工作，其具体建设工作内容不包括()。【2012年真题】

已知某挖土机挖土的一个工作循环需5分钟，每循环一次挖土0．5m3，工作班的延续时间为10小时，时间利用系数K＝0．7，则其产量定额为()m3／台班。

如果当事人没有约定，则人民法院在确定合作作者署名顺序时可以参考的因素有()。

下列程序的运行结果是()。#include＜stdio.h＞main(){staticchara[]="Languagef",b[]="programe";charp1,p2;intk;

Internet是目前世界上第一大互联网，它起源于美国，其雏形是()。

财务成本管理

注册会计师

2020年10月，中国大型钢铁制造商宝武钢铁集团并购中国钢铁生产商中钢集团，随后宝武钢铁集团为确保公司铁矿石资源的稳定供应，协议收购澳大利亚铁矿石供应商菲尼克斯一半的铁矿石产量。宝武钢铁集团的发展战略属于()。

某公司××年度简化的资产负债表如下：其他有关财务指标如下：(1)长期负债与所有者权益之比：0.5(2)销售毛利率10%(3)存货周转率(存货按年末数计算)：

某公司经测算，资产销售百分比为66%，负债销售百分比为8%，预计销售净利率为6%，收益留存率为60%，预计明年市场调整，公司只能维持目前销售水平1000万元，若通货膨胀率为8%，企业必须补充的资金为()。

下列关于资本成本的说法中，正确的有()。

Theconceptofobtainingfreshwaterfromicebergsthataretowedtopopulatedareasandaridregionsoftheworldwasoncetrea

领导科学在我国建立于20世纪80年代，发展于90年代，完善于

宫口扩张潜伏期需要的时间为

地籍最早是为征税而建立的一种田赋清册或簿册,其主要内容有应纳课税的土地面积、土地质量等级及土地税额。()

发展规划的战略目标一般有经济目标、技术目标、社会目标、环境目标和()。

信息标准化是建立全国建设工程造价信息系统的基础性工作，其具体建设工作内容不包括()。【2012年真题】

已知某挖土机挖土的一个工作循环需5分钟，每循环一次挖土0．5m3，工作班的延续时间为10小时，时间利用系数K＝0．7，则其产量定额为()m3／台班。

如果当事人没有约定，则人民法院在确定合作作者署名顺序时可以参考的因素有()。

下列程序的运行结果是()。#include＜stdio.h＞main(){staticchara[]="Languagef",b[]="programe";char*p1,*p2;intk;

Internet是目前世界上第一大互联网，它起源于美国，其雏形是()。

下列程序的运行结果是()。#include＜stdio.h＞main(){staticchara[]="Languagef",b[]="programe";charp1,p2;intk;