首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
甲公司是一家以钢铁贸易为主业的大型国有企业集团,为开拓新的业务增长点,分散经营风险,获得更多收益,董事会决定实施多元化投资战略。2006年甲公司投资部聘请一家咨询公司进行多元化战略的策划,2006年年底,策划完成,向公司提交了一份开发TMN项目的可行性报告
甲公司是一家以钢铁贸易为主业的大型国有企业集团,为开拓新的业务增长点,分散经营风险,获得更多收益,董事会决定实施多元化投资战略。2006年甲公司投资部聘请一家咨询公司进行多元化战略的策划,2006年年底,策划完成,向公司提交了一份开发TMN项目的可行性报告
admin
2011-04-26
40
问题
甲公司是一家以钢铁贸易为主业的大型国有企业集团,为开拓新的业务增长点,分散经营风险,获得更多收益,董事会决定实施多元化投资战略。2006年甲公司投资部聘请一家咨询公司进行多元化战略的策划,2006年年底,策划完成,向公司提交了一份开发TMN项目的可行性报告。为此,公司向该咨询公司支付了50万元的咨询费。公司董事会经过研究认为,TMN项目市场前景较好,但考虑到市场的成长需要一定的时间,决定该项目分两期进行,第二期项目的投资决策需要在三年后决定。
资料1:第一期项目的有关资料如下:
(1)寿命期:6年。
(2)设备工程:设备价款2000万元,于2008年6月底购入并交付使用同时支付价款。该设备可使用年限6年,报废时无残值收入。按照税法规定,该类设备折旧年限为4年,使用直线法计提折旧,残值率10%。
(3)厂房工程:利用现有闲置厂房,该厂房原价6000万元,账面价值3000万元,目前变现价值1000万元,但公司规定,为了不影响公司其他项目的正常生产,不允许出售或出租。该厂房需要在投入使用前进行一次装修,在投产运营3年后再进行一次装修,每次装修费预计300万元。首次装修费在完工的2008年6月底支付,第二次装修费在2011年6月底支付。装修费在受益期内平均摊销。
(4)TMN项目预计2008年6月底投产。投产时需要垫支营运资金300万元(假设2014年6月底项目终结时可以全部收回)。项目每年收入2800万元,每年付现成本2000万元。
(5)预计新项目投资后公司的资本结构中债务资本占60%,税后债务资本成本为8.09%。
(6)公司过去没有投资过类似项目,但新项目与另一家上市公司(可比公司)的经营项目类似,该上市公司的权益口值为2,其资产负债率为50%。
(7)所得税税率为30%。
(8)当前证券市场的无风险收益率为8%,证券市场的平均收益率为15.2%。
资料2:第二期项目的一次性投资额为1892.96万元,投产后各年净现金流量在投资时点的现值合计为2105.76万元。可比公司股票价格标准差为35%。
要求:
判断第二期项目是否属于期权,是看涨期权还是看跌期权,说明期权的到期时间以及是否应该执行该期权;
选项
答案
由于第二期项目必须在3年后决策,所以这是一个到期时间为3年的期权。由于如果第二期项目在投资时点的净现值大于0,就会上第二期项目;如果第二期项目在投资时点的净现值小于0,就不会上第二期项目。或者说如果第二期项目投产后各年净现金流量现值(即期权标的资产的到期日价格)超过投资额(即执行价格),就选择执行期权;如果第二期项目投产后各年净现金流量现值低于投资额,则选择放弃期权。因此,这是一个看涨期权。本题中,由于期权标的资产的到期日价格2105.76万元大于期权的执行价格1892.96万元,因此,应该执行该看涨期权。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/9jsc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
盛华股份有限公司是一家大型客运公司,其业务涉及全国20多个大中型城市。2017年该公司在客运过程中发生8起事故。根据专家建议,公司欲在事故发生以后,采取各种应对措施以减轻事故严重性的影响,对多种可能后果进行定性和定量分析。则盛华股份有限公司适用的风险管理技
甲公司是一家国有百货公司,由于日常管理不善,内部控制措施制定不当,最终导致企业效益持续下降。乙会计师事务所对该公司进行审计和分析时,发现日常资金运营管理控制措施有不当之处。在乙会计师事务所列出的下列事项中,属于甲公司不合理措施的是()。
下列各项中,不属于企业面临的操作风险的来源的是()。
()负责制定业务单位的经营战略,支持公司战略的实现。
利率平价说反映了()之间的关系。
可口可乐公司并购汇源果汁属于()。
随机试题
患者,男,75岁。便秘10多年,大便5~7天一次,因60小时前突发下腹剧痛住院,痛呈持续性伴阵发性加剧;腹胀明显,无呕吐,病后无肛门排气。检查:T37.5℃,P92次/分,R20次/分,BP24/13.5kPa(180/100mmHg),下腹膨隆,尤以左侧
[2007年,第3题]下列方程中代表单叶双曲面的是()。
某公路工程施工项目发包人通过招标与承包人按照《公路工程标准施工招标文件》(2018年版)签订了该工程的施工合同。承包人必须严格按照施工图及施工合同规定的内容及技术要求施工。承包人的分项工程首先向监理工程师申请质量验收,取得质量验收合格文件后,向监理人提出计
环境保护监理机构和施工单位应根据监测计划和工程进度及时进行施工环境监测,对限期治理项目的现场监理和监测()。
天一公司(小规模纳税企业)以甲设备换入一批乙材料。甲设备的账面原价为100万元,预计使用年限为5年,预计净残值率为5%,采用平均年限法计提折旧,已提取2年6个月的折旧并已提取减值准备5万元。交换时,天一公司以银行存款支付补价10万元和相关税费3万元,乙材料
企业的某项固定资产原价为2000万元,采用年限平均法计提折旧,预计使用寿命为10年,预计净残值为0。在第4个折旧年度末企业对该项固定资产的某一主要部件进行更换,发生支出合计1000万元,符合准则规定的固定资产确认条件。被更换部件的账面原价为800万元,出售
教学就是上课。
Despiteyourbestintentionsandefforts,itis【B1】______:Atsomepointinyourlife,youwillbewrong.【B2】_______canbehar
交换式局域网从根本上改变了“共享介质”的工作方式,它通过EthernetSwitch支持端口节点之间的多个并发连接。因此,交换式局域网可以增加网络带宽,改善局域网性能与()。
Aftermuchquestioning,thepoliceman________enoughinformationfromthewitnesses.
最新回复
(
0
)