A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)： (1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。 (2)发行债券。该债券期限1

admin2015-06-16 37

问题 A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)：
(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。
(2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。
(3)融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。
附：时间价值系数表

要求：
(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
(2)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。
(3)利用折现模式计算融资租赁资本成本。
(4)根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。(2011年)

选项

答案(1)普通股资本成本=4％+2×(10％一4％) =16％ (2)债券资本成本=8％×(1—25％)=6％ (3)6000=1400×(P／A，K_b，6)，即(P／A，K_b，6)=4．2857 因为： (P／A，10％，6) =4．3553， (P／A，12％，6) =4．1114 所以：K_b=10％+(4．3553—4．2857)／(4．3553—4．1114)×(12％一10％)=10．57％ (4)根据计算结果，发行债券筹资的资本成本低，A公司应选择发行债券筹资。

解析

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在建工程达到预定可使用状态前试运转所发生的净支出，应计入营业外支出。(　　)

其他单位或者个人自愿将现金或其他资产无偿地转入给民间非营利组织属于捐赠，民间非营利组织确认捐赠收入。()

关于固定资产，下列说法中正确的有()。

企业应当在资产负债表日对所有的金融资产的账面价值进行检查，金融资产发生减值的，应当计提减值准备。()

我国企业应当采用直接法编报现金流量表，同时在附注中提供以净利润为基础调节到经营活动现金流量的信息()。

下列情形，能够引起物权变动的是()。

已知某电焊机变压器的匝数比n=5，其次级电流I2=60A。试求初级电流。

腰椎间盘突出的典型X线平片表现有

A、发汗解表，利水退肿B、泻水逐饮，消肿散结C、祛风散寒，胜湿止痛，发表D、杀虫E、清热凉血，活血化瘀槟榔与南瓜子的功效相同点是

以下关于钻眼作业的规定中，正确的是()。

通过压缩关键工作的持续时间来缩短工期，从而调整施工进度计划，通常采取()来达到目的。

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下列不属于中国人民银行职能的是()。

某学术期刊一篇文章后的参考文献表中列有：“[8]白书农．植物开花研究[M]//李承森．植物科学进展．北京：高等教育出版社，1998：146-163．”据此可知()。

圆珠笔(签字笔、中性笔)是我们很熟悉的书写工具。在设计制造时，笔芯内的油墨量与金属笔嘴的寿命存在科学的对应关系，且笔芯上端通常都留有一小孔。关于这些设计的说法不正确的是：

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在建工程达到预定可使用状态前试运转所发生的净支出，应计入营业外支出。( )

其他单位或者个人自愿将现金或其他资产无偿地转入给民间非营利组织属于捐赠，民间非营利组织确认捐赠收入。()

关于固定资产，下列说法中正确的有()。

企业应当在资产负债表日对所有的金融资产的账面价值进行检查，金融资产发生减值的，应当计提减值准备。()

我国企业应当采用直接法编报现金流量表，同时在附注中提供以净利润为基础调节到经营活动现金流量的信息()。

下列情形，能够引起物权变动的是()。

已知某电焊机变压器的匝数比n=5，其次级电流I2=60A。试求初级电流。

腰椎间盘突出的典型X线平片表现有

A、发汗解表，利水退肿B、泻水逐饮，消肿散结C、祛风散寒，胜湿止痛，发表D、杀虫E、清热凉血，活血化瘀槟榔与南瓜子的功效相同点是

以下关于钻眼作业的规定中，正确的是()。

通过压缩关键工作的持续时间来缩短工期，从而调整施工进度计划，通常采取()来达到目的。

套利分析的常用方法包括( )。

下列不属于中国人民银行职能的是()。

某学术期刊一篇文章后的参考文献表中列有：“[8]白书农．植物开花研究[M]//李承森．植物科学进展．北京：高等教育出版社，1998：146-163．”据此可知()。

圆珠笔(签字笔、中性笔)是我们很熟悉的书写工具。在设计制造时，笔芯内的油墨量与金属笔嘴的寿命存在科学的对应关系，且笔芯上端通常都留有一小孔。关于这些设计的说法不正确的是：

在建工程达到预定可使用状态前试运转所发生的净支出，应计入营业外支出。(　　)

套利分析的常用方法包括(　　)。