ABC公司是一个高速成长的公司,目前公司总资产的价值50000万元,没有负债,发行在外的普通股10000万股,目前股价5元/股。该公司的资产(息税前)利润率20%,所得税税率25%,总资产预期每年的增长率为5%。 现在急需筹集债务资金20000万元,准备发

admin2016-06-17  43

问题 ABC公司是一个高速成长的公司,目前公司总资产的价值50000万元,没有负债,发行在外的普通股10000万股,目前股价5元/股。该公司的资产(息税前)利润率20%,所得税税率25%,总资产预期每年的增长率为5%。
现在急需筹集债务资金20000万元,准备发行20年期限的公司债券。投资银行认为,目前等风险普通债券的市场利率为8%,ABC公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,建议债券面值为每份1000元,期限20年,票面利率设定为5%,同时每份债券附送25张认股权证,认股权证在10年后到期,在到期前每张认股权证可以按5元的价格购买1股普通股。
假设公司的资产、负债及股权的账面价值均与其市场价值始终保持一致,投资人要求的必要报酬率为9%。
要求:
计算第10年末行权后的每股股价和每股收益。

选项

答案行权收入=5×20×25=2500(万元) 股东权益总价值=98048.42+2500=100548.42(万元) 股数=行权前股数+行权股数=10000+20×25=10500(万股) 每股股价=股东权益总价值/股数=100548.42/10500=9.58(元) 总资产=公司总价值=100548.42+15974.2=116522.62(万元)息税前利润=116522.62×20%=23304.52(万元) 净利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)=(23304.52-20000×5%)×(1-25%)=16728.39(万元) 每股收益=净利润/股数=16728.39/10500=1.59(元)。

解析
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