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ABC公司是一个高速成长的公司，目前公司总资产的价值50000万元，没有负债，发行在外的普通股10000万股，目前股价5元／股。该公司的资产(息税前)利润率20％，所得税税率25％，总资产预期每年的增长率为5％。 现在急需筹集债务资金20000万元，准备发

admin2016-06-17  36
问题 ABC公司是一个高速成长的公司，目前公司总资产的价值50000万元，没有负债，发行在外的普通股10000万股，目前股价5元／股。该公司的资产(息税前)利润率20％，所得税税率25％，总资产预期每年的增长率为5％。
现在急需筹集债务资金20000万元，准备发行20年期限的公司债券。投资银行认为，目前等风险普通债券的市场利率为8％，ABC公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1000元，期限20年，票面利率设定为5％，同时每份债券附送25张认股权证，认股权证在10年后到期，在到期前每张认股权证可以按5元的价格购买1股普通股。
假设公司的资产、负债及股权的账面价值均与其市场价值始终保持一致，投资人要求的必要报酬率为9％。
要求：
计算第10年末行权后的每股股价和每股收益。
选项
答案行权收入=5×20×25=2500(万元) 股东权益总价值=98048．42+2500=100548．42(万元) 股数=行权前股数+行权股数=10000+20×25=10500(万股) 每股股价=股东权益总价值／股数=100548．42／10500=9．58(元) 总资产=公司总价值=100548．42+15974．2=116522．62(万元)息税前利润=116522．62×20％=23304．52(万元) 净利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)=(23304．52-20000×5％)×(1-25％)=16728．39(万元) 每股收益=净利润／股数=16728．39／10500=1．59(元)。
解析
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