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甲公司准备进行证券投资,投资者要求的投资报酬率为12%,所得税税率33%。有关备选方案的情况如下: (1) 购买A公司债券。A公司即将发行债券,债券的面值为100元,票面利率8%,期限5年,筹资费率3%,当前的市场利率为10%,每年支付利息;
甲公司准备进行证券投资,投资者要求的投资报酬率为12%,所得税税率33%。有关备选方案的情况如下: (1) 购买A公司债券。A公司即将发行债券,债券的面值为100元,票面利率8%,期限5年,筹资费率3%,当前的市场利率为10%,每年支付利息;
admin
2013-06-16
42
问题
甲公司准备进行证券投资,投资者要求的投资报酬率为12%,所得税税率33%。有关备选方案的情况如下:
(1) 购买A公司债券。A公司即将发行债券,债券的面值为100元,票面利率8%,期限5年,筹资费率3%,当前的市场利率为10%,每年支付利息;
(2) 购买某国库券。二级市场某国库券的面值为100元,票面利率7%,期限5年,每年支付利息,目前市价为80元;
(3) 购买B种股票。B股票每股市价30元,长期采用固定股利政策,每股股利3元。
要求:
(1) 计算A公司债券的发行价格及债券的资金成本;
(2) 计算A公司债券、国库券和B种股票的内在价值,并为该公司作出最优投资决策。
相关系数值如下:
(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209,
(p/A,12%,5)=3.6048,(P/F,12%,5)=0.5674。
选项
答案
(1) A公司债券的发行价格 =100×8%×(P/A,10%,5)+100×(P/F,10%,5) =92.42(元) A债券的资金成本=100×8%×(1-33%)÷[92.42×(1-3%)]=5.98% (2) A公司债券的内在价值 =100×8%×(P/A,12%,5)+100×(P/F,12%,5) =85.58(元) 国库券内在价值=100×7%×(P/A,12%,5)+100×(P/F12%,5) =81.97(元) B种股票的内在价值=3÷12%=25(元) 由于A债券的价值低于其价格,B股票的价值低于其价格,国库券的价值高于其价格,所以该公司应投资购买国库券。
解析
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中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
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中级会计专业技术资格
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