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  3. (2003年考试真题)已知某公司当前资金结构如表1一3—4： 因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券25

(2003年考试真题)已知某公司当前资金结构如表1一3—4： 因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券25

admin2019-07-09  17
问题 (2003年考试真题)已知某公司当前资金结构如表1一3—4：

因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。
要求：
计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
选项
答案计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润：E(ENT-1000×8％)×(1—33％)]／(4500+1000)=EEIT-(1000×8％+2500×10％)]×(1—33％)／4500EBIT=1455(万元)或甲方案年利息=1000×8％=80(万元)乙方案年利息=1000×8％+2500×10％=330(万元)[*]／(4500+1000)=(EBIT一330)×(1—33％)／4500EBIT=1455(万元)
解析
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