(2003年考试真题)已知某公司当前资金结构如表1一3—4: 因生产发展需要,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增加发行1000万股普通股,每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券25

admin2019-07-09  25

问题 (2003年考试真题)已知某公司当前资金结构如表1一3—4:

因生产发展需要,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增加发行1000万股普通股,每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为33%。
要求:
计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。

选项

答案计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润:E(ENT-1000×8%)×(1—33%)]/(4500+1000)=EEIT-(1000×8%+2500×10%)]×(1—33%)/4500EBIT=1455(万元)或甲方案年利息=1000×8%=80(万元)乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330(万元)[*]/(4500+1000)=(EBIT一330)×(1—33%)/4500EBIT=1455(万元)

解析
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