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  3. 假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生．500万元的息税前利润(税法规定生产线的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，残值率为10％，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事

假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生．500万元的息税前利润(税法规定生产线的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，残值率为10％，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事

admin2018-12-29  49
问题 假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生．500万元的息税前利润(税法规定生产线的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，残值率为10％，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率为25％，资本成本为10％，无论何时报废净残值收入均为300万元。
他们请你就下列问题发表意见：
他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?
可能用到的现值系数：(P／F，10％，3)=0．751；(P／F，10％，4)=0．683；(P／A，10％，3)=2．487；(P／A，10％，4)=3．170。
选项
答案他们的争论是没有意义的。因为，现金流入持续时间达到3．6年方案即为可行。
解析 (1)求项目的最短使用寿命就是求净现值为0时的使用寿命。
(2)由于年限越长，未来的现金流入量现值越大，所以计算出的净现值就越大，题中一致使用5年项目可行，所以首先按4年来测试。由于NPV／(4)测试的结果大于0，因此下一步用3年来测试。
(3)使用4年后报废时的税法折余价值=3000—540×4=840(万元)，清理净损失=840—300=540(万元)。
(4)使用3年后报废时的税法折余价值=3000—540×3=1380(万元)，清理净损失=1380—300=1080(万元)。
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