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  3. 黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本为10％，长期债券2 000万元。资本成本为8．5％，现向银行借款800万元，期限为5年、年利率为5％，分次付息到期一次还本，筹资费用率为零。 该借款拟用于投资购买价值为800万元的大型生产设备(不考虑其他相关税

黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本为10％，长期债券2 000万元。资本成本为8．5％，现向银行借款800万元，期限为5年、年利率为5％，分次付息到期一次还本，筹资费用率为零。 该借款拟用于投资购买价值为800万元的大型生产设备(不考虑其他相关税

admin2018-12-22  30
问题 黄河公司原有普通股10 000万元、资本成本为10％，长期债券2 000万元。资本成本为8．5％，现向银行借款800万元，期限为5年、年利率为5％，分次付息到期一次还本，筹资费用率为零。
该借款拟用于投资购买价值为800万元的大型生产设备(不考虑其他相关税费)，购入后即投入使用，每年可为公司增加利润总额160万元。该设备预计可使用5年，预计净残值为零，按年限平均法计提折旧。
黄河公司向银行取得新的长期借款后，公司普通股市价为10元／股，预计下年度每股股利由1．8提高到2元，以后每年增长1％。
假设适用的企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税费。
根据上述资料，回答下列问题：
经测算，当贴现率为20％时，该设备投资项目的净现值为37．368万元，当贴现率为24％时，该设备投资项目的净现值为－31．288万元，采用插值法计算该投资项目的内含报酬率为(    ) 。
选项 A、21．82％
B、22．18％
C、23．15％
D、21．5％
答案B
解析 内含报酬率是使投资方案净现值为零时的贴现率，(内含报酬率－20％)÷(24％－20％)＝(0－37．368)÷(－31．288－37．368)，内含报酬率＝22．18％。
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