甲公司是一个高成长的公司，适用的所得税税率为20％，现在急需筹集资金5000万元，拟在2016年7月发行5年期债券。该公司的信用级别为AA级，目前上市交易的AA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：要求： (

admin2016-11-15 93

问题甲公司是一个高成长的公司，适用的所得税税率为20％，现在急需筹集资金5000万元，拟在2016年7月发行5年期债券。该公司的信用级别为AA级，目前上市交易的AA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：

要求：
(1)计算发行债券的税前资本成本；
(2)计算发行债券的税后资本成本。

选项

答案(1)无风险报酬率为5年后到期的政府债券的到期收益率，即3．8％。发行债券的税前资本成本 =3．8％+(6．6％一4．8％+6．25％一3．15％+ 7．8％一3．8％)／3 =6．77％ (2)发行债券的税后资本成本 =6．77％×(1—20％) =5．42％

解析

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