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  3. 某公司是一家上市公司，相关资料如下： 资料一：2014年12月31日的资产负债表如下： 该公司2014年的销售收入为62500万元，销售净利率为12％，股利支付率为50％。 资料二：经测算，2015年该公司的销售收入将达到75000万元，销售净利

某公司是一家上市公司，相关资料如下： 资料一：2014年12月31日的资产负债表如下： 该公司2014年的销售收入为62500万元，销售净利率为12％，股利支付率为50％。 资料二：经测算，2015年该公司的销售收入将达到75000万元，销售净利

admin2015-07-27  34
问题 某公司是一家上市公司，相关资料如下：
    资料一：2014年12月31日的资产负债表如下：

该公司2014年的销售收入为62500万元，销售净利率为12％，股利支付率为50％。
资料二：经测算，2015年该公司的销售收入将达到75000万元，销售净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目和流动负债项目(短期借款除外)随销售收入同比例增减。
资料三：该公司2015年有一项固定资产投资计划，投资额为2200万元，各年预计现金净流量为NCF0=-2200万元，NCF1-4=300万元，NCF5-9=400万元，NCF10=600万元。该公司设定的折现率为10％。
资料四：该公司决定于2015年1月1日公开发行债券，面值1000万元，票面利率10％，期限为10年，每年年末付息。公司确定的发行价为1100万元，筹资费率为2％。假设该公司适用的所得税税率为25％。
相关的资金时间价值系数表如下：

    要求：
根据资料一、二、三计算：
    ①2014年年末敏感资产占销售收入的百分比；
    ②2014年年末敏感负债占销售收入的百分比；
    ③2015年需要增加的资金数额；
    ④2015年对外筹资数额。
选项
答案①敏感资产销售百分比=敏感资产／销售收入×100％=(10000+6250+15000)／62500×100％=50％ ②敏感负债销售百分比=敏感负债／销售收入×100％=(11250+7500)／62500×100％=30％ ③需要增加的资金数额=[*]+新增的固定资产=(75000-62500)×(50％-30％)+2200=4700(万元) ④增加的留存收益=S2×P×E=75000×12％×(1-50％)=4500(万元)，增加的外部筹资额：需要增加的资金数额-增加的留存收益=4700-4500=200(万元)。
解析
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