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  3. 某公司现有资产1 000万元，权益乘数为2，公司认为目前的资本结构是合理的并将继续保持下去，现有所有者权益均为普通股本，每股面值50元。负债的平均利率为10%，其他有关资料如下。 (1) 年初累计未分配利润为-140万元。 (2) 当年实现销售

某公司现有资产1 000万元，权益乘数为2，公司认为目前的资本结构是合理的并将继续保持下去，现有所有者权益均为普通股本，每股面值50元。负债的平均利率为10%，其他有关资料如下。 (1) 年初累计未分配利润为-140万元。 (2) 当年实现销售

admin2009-04-20  54
问题 某公司现有资产1 000万元，权益乘数为2，公司认为目前的资本结构是合理的并将继续保持下去，现有所有者权益均为普通股本，每股面值50元。负债的平均利率为10%，其他有关资料如下。
   (1) 年初累计未分配利润为-140万元。
   (2) 当年实现销售收入为5 000万元，变动成本率为50%，固定成本为950万元。
   (3) 所得税税率为40%。
   (4) 提取盈余公积金和公益金的比例均为10%。
   (5) 预计下一年投资计划所需资金为2 000万元。
   (6) 继续发行股票的面值保持不变。
   要求：
   (1) 若该公司采取剩余股利政策，其当年盈余能否满足投资对权益资本的需要?若不能，应增发多少普通股?该公司本年度应否发放股利?为什么?
   (2) 假设上述投资所需资金或者全部发行普通股利取得，或者全部发行长期债券取得(债券年利率为12%)。在预计息税前利润为1600万元的条件下，你认为哪种筹资方式对公司更为有利?
选项
答案目为权益乘数[*] 所以资产负债率＝50% 所以所有者权益＝1 000万元×(1-50%)＝500万元 普通股股数＝500万元／(50元／股)＝10万股 当年税后利润=(5 000-5 000×50%-950-500×10%)万元×(1-40%)＝900万元 提取盈余公积金＝(900-140)万元×10%=76万元 提取公益金＝(900-140)万元×10%=76万元 可用于投资的税后利润＝(900-140-76-76)万元＝608万元 需增发股数[*]股=78 400股 又因为满足投资对权益资本的需要后无可分配的盈余，所以不能发放股利。
解析
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