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某企业目前处于成熟发展阶段,公司目前的资产总额为lO亿元,所有者权益总额为 6亿元,其中股本为2亿元,资本公积为2亿元,负债总额为4亿元,公司未来计划筹集资本1 500万元,所得税税率为25%,银行能提供的最大借款限额为500万元,假设股票和债券没有筹资限
某企业目前处于成熟发展阶段,公司目前的资产总额为lO亿元,所有者权益总额为 6亿元,其中股本为2亿元,资本公积为2亿元,负债总额为4亿元,公司未来计划筹集资本1 500万元,所得税税率为25%,银行能提供的最大借款限额为500万元,假设股票和债券没有筹资限
admin
2022-10-13
22
问题
某企业目前处于成熟发展阶段,公司目前的资产总额为lO亿元,所有者权益总额为
6亿元,其中股本为2亿元,资本公积为2亿元,负债总额为4亿元,公司未来计划筹集资本1 500万元,所得税税率为25%,银行能提供的最大借款限额为500万元,假设股票和债券没有筹资限额。备选方案如下:
方案一:向银行借款,借款期为4年,借款年利率为7 9/6,手续费率为2%。
方案二:按溢价发行债券,每张债券面值为1 000元,发行价格为1 020元,票面利率为9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3%。
方案三:发行普通股,每股发行价为10元,预计第一年每股股利为1.2元,股利增率为8%,筹资费率为6%。
方案四:通过留存收益取得。
根据上述资料,从下列问题的备选答案中选出正确的答案。
计算债券的个别资本成本(贴现模式)为( )。
选项
A、7.01%
B、3.99%
C、4.26%
D、7.49%
答案
A
解析
1020×(1~3%)=1 000 × 9%×(1-25%)×(P/A,K,5)1 000×(P/F,K,5)。设K=7%,1 000×9%×(1—25%)×(P/A,7%,5)+1 000×(P/F,7%,5)=67.5×4.1002+1 000×0.713=989.76(万元)。设K=8%,1 000×9%×(1-25%)×(P/A,8%,5)+1 000×(P/F,8%,5)=67.5×3.992 7+1 000×0.680 6=950.11(万元)。根据插值法:(K=7%)/(8%=7%)=[1 020×(1—3%)-989.761]/(950.11—989.76),解得:K=7.01%。
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