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  3. C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下： (1)公司现有长期负债全部为不可赎回债券：每张面值1000元，票面利率8％，每半年付息一次，债券期限为10年，还有5年到期，当前市价1085．31元，当初的发

C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下： (1)公司现有长期负债全部为不可赎回债券：每张面值1000元，票面利率8％，每半年付息一次，债券期限为10年，还有5年到期，当前市价1085．31元，当初的发

admin2020-09-08  47
问题 C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
(1)公司现有长期负债全部为不可赎回债券：每张面值1000元，票面利率8％，每半年付息一次，债券期限为10年，还有5年到期，当前市价1085．31元，当初的发行价格为1050元，每张发行费用为10元。
(2)公司现有优先股：面值100元，股息率8％，每季付息的永久性优先股。其当前市价125元。如果新发行优先股，需要承担每股1．5元的发行成本。
(3)公司现有普通股：当前市价75元，最近一次支付的股利为5．23元／股，预期股利的永续增长率为5％，该股票的贝塔系数为1．2。公司不准备发行新的普通股。
(4)资本市场：国债报酬率为6％；市场平均风险溢价估计为5％。
(5)公司所得税税率：25％。
要求：
计算优先股资本成本。
选项
答案年股利＝100×8％＝8(元)，每季度股利＝8／4＝2(元) 季度优先股成本＝2／(125－1．5)×100％＝1．62％ 年优先股成本＝(1＋1．62％)4－1＝6．64％
解析
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