已知某公司当前资本结构如下：因生产发展需要，公司年初准备增加资本2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券

admin2009-03-09 47

问题已知某公司当前资本结构如下：

因生产发展需要，公司年初准备增加资本2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。
要求：
(1) 计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前营业利润。
(2) 计算处于每股盈余无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(3) 如果公司预计息税前营业利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(4) 如果公司预计息税前营业利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(5) 若公司预计息税前营业利润在每股盈余无差别点增长10%，计算采用乙方案时该公司每股盈余的增长幅度。

选项

答案本题的主要考核点是每股盈余无差别点的确定及其应用。 (1) 计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前营业利润： [*] (3) 因为：预计息税前营业利润＝1200万元＜EBIT＝1455万元所以：应采用甲方案(或增发普通股)。 (4)因为：预计息税前营业利润＝1600万元＞EBIT＝1455万元所以：应采用乙方案(或发行公司债券)。 (5)每股盈余增长率＝129×10%＝12.9%。

解析

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注册会计师

甲公司计划进入C国某省市场，经过对该省诸多经销商的考核，甲公司只挑选了一家在该省影响力较大的经销商，签订了未来五年在该省的经销合同。甲公司采取的分销渠道类型属于()。

如果企业处于减损型现金短缺阶段，则下列有关选择财务战略的说法中，正确的是()。

下列各项关于内部控制缺陷的说法中，错误的有()。

下列有关影响企业价值创造的因素说法中，正确的有()。

企业在处理战略与文化的关系时，遇到了极大的挑战。企业在实施一个新战略时，组织的要素会发生重大的变化，又多与企业现有的文化很不一致，或受到现有文化的抵制。此时，企业应该()。

王无罪岁，斯天下之民至焉。罪：斯：

固定矫治器中带环最常用于

大青龙汤与小青龙汤中均含有的药物是

法院对于诉讼中有关情况的处理，下列哪一做法是正确的?（）

张某为偿还赌债，于2008年12月26日绑架邻居王某12岁的儿子小王，并打电话向王某索要赎金。就在王某筹措赎金并打算送往约定地点交给张某时，小王趁张某不注意逃离并向警察报案。对于本案，下列说法错误的是?（）

对于房地产经纪人机构和经纪人来说，()。

监察机关监督警务活动主要通过以下方式进行(　　)。

概念获得的方式包括

下列关于UNIX操作系统特性,说法错误的是

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如果企业处于减损型现金短缺阶段，则下列有关选择财务战略的说法中，正确的是()。

下列各项关于内部控制缺陷的说法中，错误的有()。

下列有关影响企业价值创造的因素说法中，正确的有()。

企业在处理战略与文化的关系时，遇到了极大的挑战。企业在实施一个新战略时，组织的要素会发生重大的变化，又多与企业现有的文化很不一致，或受到现有文化的抵制。此时，企业应该()。

王无罪岁，斯天下之民至焉。罪：斯：

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法院对于诉讼中有关情况的处理，下列哪一做法是正确的?（）

张某为偿还赌债，于2008年12月26日绑架邻居王某12岁的儿子小王，并打电话向王某索要赎金。就在王某筹措赎金并打算送往约定地点交给张某时，小王趁张某不注意逃离并向警察报案。对于本案，下列说法错误的是?（）

对于房地产经纪人机构和经纪人来说，()。

监察机关监督警务活动主要通过以下方式进行( )。

概念获得的方式包括

下列关于UNIX操作系统特性,说法错误的是

监察机关监督警务活动主要通过以下方式进行(　　)。