已知某公司当前资本结构如下：因生产发展需要，公司年初准备增加资本2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券

admin2009-03-09 51

问题已知某公司当前资本结构如下：

因生产发展需要，公司年初准备增加资本2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。
要求：
(1) 计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前营业利润。
(2) 计算处于每股盈余无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(3) 如果公司预计息税前营业利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(4) 如果公司预计息税前营业利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(5) 若公司预计息税前营业利润在每股盈余无差别点增长10%，计算采用乙方案时该公司每股盈余的增长幅度。

选项

答案本题的主要考核点是每股盈余无差别点的确定及其应用。 (1) 计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前营业利润： [*] (3) 因为：预计息税前营业利润＝1200万元＜EBIT＝1455万元所以：应采用甲方案(或增发普通股)。 (4)因为：预计息税前营业利润＝1600万元＞EBIT＝1455万元所以：应采用乙方案(或发行公司债券)。 (5)每股盈余增长率＝129×10%＝12.9%。

解析

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甲公司是一家打印机的生产商。每台打印机都以标准化模式生产。根据明茨伯格的结构构型理论，甲公司应采用的企业构型是()。

如果企业处于减损型现金短缺阶段，则下列有关选择财务战略的说法中，正确的是()。

下列各项关于内部控制缺陷的说法中，错误的有()。

(2012年)以下各项中属于常见的股利政策的有()。

独立董事是独立于()，不具有任何可能会有重大干扰的关系，从而能够不受约束地进行独立判断。

钢的熔化与浇注温度都比铸铁的高。()

正常肾脏的MRI表现是

简述尊重市场经济内在法则原则。

下列理论属于资本结构理论的有(　　)。

根据税收征收管理法和税务登记管理办法的有关规定，下列各项中应当进行税务登记的有()。

俗话说“知子莫过父，知女莫过母”这句话体现了家庭教育中()

社会本位与个人本位是高等教育的两种价值观。()

Leadershipishardlyanewareaofresearch,ofcourse.Foryears,academicshavedebatedwhetherleadersarebornormade,whet

8086/8088提供的能接受外中断请求信号的引脚是INTR和【　　】、两种请求信号的主要不同处在于是否可屏蔽。

关于计算机病毒的传播途径，不正确的说法是

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下列各项关于内部控制缺陷的说法中，错误的有()。

(2012年)以下各项中属于常见的股利政策的有()。

独立董事是独立于()，不具有任何可能会有重大干扰的关系，从而能够不受约束地进行独立判断。

钢的熔化与浇注温度都比铸铁的高。()

正常肾脏的MRI表现是

简述尊重市场经济内在法则原则。

下列理论属于资本结构理论的有( )。

根据税收征收管理法和税务登记管理办法的有关规定，下列各项中应当进行税务登记的有()。

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下列理论属于资本结构理论的有(　　)。

8086/8088提供的能接受外中断请求信号的引脚是INTR和【　　】、两种请求信号的主要不同处在于是否可屏蔽。