E公司2009年销售收入为5 000万元,2009年年底净负债及股东权益总计为2 500万元 (其中股东权益2 200万元),预计2010年销售增长率为8%,税后经营利润率为10%,净经营资产周转率保持与2009年一致,净负债的税后利息率为4%,净负债利息

admin2013-06-17  21

问题 E公司2009年销售收入为5 000万元,2009年年底净负债及股东权益总计为2 500万元 (其中股东权益2 200万元),预计2010年销售增长率为8%,税后经营利润率为10%,净经营资产周转率保持与2009年一致,净负债的税后利息率为4%,净负债利息按2009年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为:多余现金优先用于归还借款,归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关2010年的各项预计结果中,正确的有(            )。

选项 A、净投资为200万元
B、税后经营利润为540万元
C、实体现金流量为340万元
D、收益留存为500万元

答案A,B,C

解析 根据“净经营资产周转率保持与2009年一致”可知2010年净经营资产增长率=销售收入增长率=8%,即2010年净经营资产增加2 500×8%=200(万元),由此可知,2010年净投资为200万元;由于税后经营利润率=税后经营利润/销售收入,所以,2010年税后经营利润=5 000×(1+8%)×10%=540(万元);实体现金流量=税后经营利润-净投资=540-200=340(万元);2008年净利润=540-(2 500-2 200)×4%=528(万元),多余的现金=净利润-净投资=528-200=328(万元),但是此处需要注意有一个陷阱:题中给出的条件是2010年初的净负债为300万元,并不是全部借款为300万元,因为净负债和全部借款含义并不同,因此,不能认为归还借款300万元,剩余的现金为328-300=28(万元)用于发放股利,留存收益为528-28=500(万元)。也就是说,选项D不是答案。
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