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  3. A公司2014年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40：60。该公司计划于2015年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股，A公司以现有资本结构作为目标结构。其他有关资料如下： (1)如果A公司20

A公司2014年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40：60。该公司计划于2015年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股，A公司以现有资本结构作为目标结构。其他有关资料如下： (1)如果A公司20

admin2016-06-02  43
问题 A公司2014年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40：60。该公司计划于2015年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股，A公司以现有资本结构作为目标结构。其他有关资料如下：
(1)如果A公司2015年新增长期借款在40000万元以下(含40000万元)时，借款年利息率为6％；如果新增长期借款在40000万元～100000万元范围内，年利息率将提高到9％；A公司无法获得超过100000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。
(2)如果A公司2015年度增发的普通股规模不超过120000万元(含120000万元)，预计每股发行价为20元；如果增发规模超过120000万元，预计每股发行价为16元。普通股筹资费率为4％(假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制)。
(3)A公司2015年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5％。
(4)A公司适用的企业所得税税率为25％。
要求：
假定上述项目的投资额为180000万元，预计内含报酬率为13％，根据上述计算结果，确定本项筹资的边际资本成本，并作出是否应当投资的决策。
选项
答案如果新项目的投资额是180000万元，在100000万元～200000万元之间，边际资本成本率为11．95％小于内含报酬率(13％)，该项目具备财务可行性。
解析
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