ABC公司的管理层正在考虑通过增发普通股融资,以下哪种情况会增加普通股的融资成本?

admin2018-09-13  22

问题 ABC公司的管理层正在考虑通过增发普通股融资,以下哪种情况会增加普通股的融资成本?

选项 A、股息增长率从5%降到4%
B、市场预期报酬率从10%降到8%
C、股息支付率增加5%
D、无法判断

答案C

解析 普通股融资成本的判断,选C。
    根据式(2.2.22),股息增长率下降会导致权益成本下降。
    根据式(2.1.10)(资本一资产定价模型),市场风险溢价(Rm-Rf)是不变的,那么市场预期报酬率Rm下降必然是由Rf下降导致的。由于权益成本等于无风险收益率加上风险溢价,而在风险溢价[(Rm-Rf)×βj不变的前提下,Rf(无风险收益率)下降一定会使权益成本下降。
    根据式(1.2.42)和(2.2.22),在其他条件不变时,股息支付率上升会使D1上升,进而使权益成本也上升。
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