资料： (1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。每年固定成本为(不含折

admin2018-12-27 62

问题资料：
(1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。每年固定成本为(不含折旧)40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。
营销部门估计各年销售量均为40 000件，B公司可以接受250元／件的价格。生产部门估计需要增加250万元的营运资本投资。
(2)A和B均为上市公司，A公司的贝塔系数为0．8，债务资本／投资资本为50％；B公司的贝塔系数为1．1，债务资本／投资资本为30％。
(3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的长期借款利率为8％。
(4)无风险资产报酬率为4．3％，市场组合的预期报酬率为9．3％。
(5)为简化计算，假设没有所得税。
要求：
计算项目的净现值；

选项

答案第0年现金净流量=－(750+250)= －1 000(万元)。经营阶段每年现金净流量=营业收入－(营业成本－折旧) －所得税=EBIT×(1－T)+折旧。由于没有所得税，所以就不存在折旧的抵税效应，即：经营阶段每年现金净流量=EBIT+折旧，年折旧=(750－50)／5=140(万元)。第1～4年营业现金净流量=(250×40 000－180×40 000-400 000－1 400 000)+1 400 000=240(万元)，第5年现金净流量=240+50+250=540(万元)，净现值=240×(P／A，10％，4)+540×(P／F，10％，5) －1 000=240×3．169 9+540×0．620 9-1 000=96．06(万元)。

解析

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财务成本管理

注册会计师

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资料：(1)A公司2009年有关资料如下所示：(2)A公司2008年的税后经营净利率为6．25％，净经营资产净利率为15％，税后利息率为10％，净财务杠杆为40％。(3)财务费用全部为利息费用。(4)2009年没有增发新股也没有进行股票回购。

某企业生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本40000元／月，每月正常销售量为20000件。下列说法正确的是()。

融资决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以使融资风险和融资成本相配合。()

负债期越长,未来不确定性因素越多,因此企业流动负债的偿还风险要比长期负债小。()

某企业丙产品生产分两个步骤，分别由两个车间进行，第一步骤完工的半成品全部为第二步骤领用，不通过半成品库收发，本月生产产品成本明细账如下所示：

以下关于固定制造费用差异分析的表述中，错误的有(　　)。

企业财务管理目标是股东财富最大化，股价高低反映其实现程度，受投资报酬率、风险、投资项目、资本结构和股利政策等内部因素，以及法律环境、金融市场环境和经济环境等外部因素的影响。()

在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是()。

讲授的目的是与听众交流信息，其主要媒介就是________。

应用金属支架治疗恶性胆管狭窄，叙述不正确的是

在施工中为避免大体积混凝土由于温度应力作用而产生裂缝，可采取以下技术措施()。

根据《刑法》及有关规定，属于自首的情节有()。

甲乙两个工程队共同修建一段长为2100千米的公路，甲队每天比乙队少修50千米，甲队先单独修3天，余下的路程与乙队合修6天完成，则乙队每天所修公路的长度是：

把下面的六个图形分为两类，使每一类图形都有各自的共同特征或规律，分类正确的一项是：

Parentsandstudentsarenowrelyinglessontakingoutloansandmoreongrants,scholarshipsandtheirownincomeandsavings,

Everyhumanbeing,nomatterwhatheisdoing,givesoffbodyheat.Theusualproblemishowtodisposeofit.Butthedesigners

Nextfall,whenyouseegeeseheadingsouthforthewinter,flyingalongin"V"formation,youmightconsiderwhatsciencehasd

财务成本管理

注册会计师

资料：(1)A公司2009年有关资料如下所示：(2)A公司2008年的税后经营净利率为6．25％，净经营资产净利率为15％，税后利息率为10％，净财务杠杆为40％。(3)财务费用全部为利息费用。(4)2009年没有增发新股也没有进行股票回购。

某企业生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本40000元／月，每月正常销售量为20000件。下列说法正确的是()。

融资决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以使融资风险和融资成本相配合。()

负债期越长,未来不确定性因素越多,因此企业流动负债的偿还风险要比长期负债小。()

某企业丙产品生产分两个步骤，分别由两个车间进行，第一步骤完工的半成品全部为第二步骤领用，不通过半成品库收发，本月生产产品成本明细账如下所示：

以下关于固定制造费用差异分析的表述中，错误的有( )。

企业财务管理目标是股东财富最大化，股价高低反映其实现程度，受投资报酬率、风险、投资项目、资本结构和股利政策等内部因素，以及法律环境、金融市场环境和经济环境等外部因素的影响。()

在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是()。

讲授的目的是与听众交流信息，其主要媒介就是________。

应用金属支架治疗恶性胆管狭窄，叙述不正确的是

在施工中为避免大体积混凝土由于温度应力作用而产生裂缝，可采取以下技术措施()。

根据《刑法》及有关规定，属于自首的情节有()。

甲乙两个工程队共同修建一段长为2100千米的公路，甲队每天比乙队少修50千米，甲队先单独修3天，余下的路程与乙队合修6天完成，则乙队每天所修公路的长度是：

把下面的六个图形分为两类，使每一类图形都有各自的共同特征或规律，分类正确的一项是：

Parentsandstudentsarenowrelyinglessontakingoutloansandmoreongrants,scholarshipsandtheirownincomeandsavings,

Everyhumanbeing,nomatterwhatheisdoing,givesoffbodyheat.Theusualproblemishowtodisposeofit.Butthedesigners

Nextfall,whenyouseegeeseheadingsouthforthewinter,flyingalongin"V"formation,youmightconsiderwhatsciencehasd

以下关于固定制造费用差异分析的表述中，错误的有(　　)。