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零息票债券的马考勒久期( )。
零息票债券的马考勒久期( )。
admin
2009-11-28
32
问题
零息票债券的马考勒久期( )。
选项
A、等于该债券的期限
B、等于该债券期限的一半
C、等于该债券的期限除以到期收益率
D、无法计算
答案
A
解析
债券期限的长短是评价债券价值的重要参照指标。一般来说,投资者通常喜欢持有期限较短的债券。不过,我们习惯上使用债券到期期限来定义债券的期限,这容易给人带来误解。例如,一种年利率10%的十年期附息债券与一种年利率5%的十年期附息债券相比,如果假定二者的风险程度相同,则投资者当然更喜欢购买前者。这是因为前者资金回笼的速度要明显高于后者,也就是说,前者的实际到期期限要明显短于后者。可见,经利息现金流量加权了的债券到期期限较能体现债券的质量,顺应投资者喜欢较短期限债券的本能。马考勒久期就是一个经利息现金流量加权了的债券到期期限概念,由马考勒(F. R. Macaulay,1938)最早提出。马考勒久期的计算公式为:
其中,B为债券的当前市场价格;PV(C
t
)是债券未来第t期的利息现金流量折现值;T是利息流量发生的期间总数。
零息债券即到期一次性还本付息的债券。根据定义,零息债券的马考勒久期为:
可见,零息债券的马考勒久期就等于它的名义到期期限。所以,本题应选择A。
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金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
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金融硕士联考(金融学基础)
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