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  3. 评价汇率决定理论中的综合平价理论。(中南财经政法大学2000)

评价汇率决定理论中的综合平价理论。(中南财经政法大学2000)

admin2014-12-30  54
问题 评价汇率决定理论中的综合平价理论。(中南财经政法大学2000)
选项
答案(1)综合平价理论(资产组合分析法)认为，外汇是可供人们选择的一系列资产中的一种，其价格(汇率)与利率都是由各国国内财富持有者的资产平衡条件同时决定的。这里所谓的资产平衡条件，是指在某一时点上公众对各种资产的需求量恰好等于政府、银行系统、公司、企业的资产供应量，或者说公众持有的资产恰好等于社会的资产存量；而均衡汇率就是在资产平衡条件下，资产持有者自愿保持其现有的各种本币资产和外币资产，并不再对这些资产组合加以变动时的汇率。 (2)该理论避开了人们对传统的利率平价理论的攻击，对汇率研究方法进行了重大变革，其优点有： 首先，该理论有两个突出的优点：它既区分了本国资产和外国资产的不完全替代性，又将经常账户这一流量因素纳入了存量分析中，把汇率模型对各种因素的综合程度提高到了前所未有的程度，使原有的各种理论能较好地被融入这一模型之中。 其次，该理论用一般均衡分析代替了局部均衡分析，用动态分析代替了静态分析，并将长短期分析结合起来，令人耳目一新，为今后的汇率研究创造了条件。 再次，该理论具有特殊的政策分析价值，被广泛运用于货币政策的分析中。由于该理论较好地符合了现实中本国资产和外国资产的不完全替代性，所以这一分析法对政策效应的研究更为细致(例如，它首次区分了货币供给量结构的不同对汇率的不同影响)，为许多国家的政策决策提供了全新的依据。 (3)该理论的不足体现在： 首先，这一模型过于复杂，这在很大程度上制约了对它的运用，影响了实证检验的效果。为了简化分析，该理论建立在许多特定前提之下。同时，该模型的某些变量(例如本国资产总量)极难获得统计数据，这使实证分析格外困难。 其次，该模型虽然纳入了流量因素，但是并没有对流量因素本身做更为专门的分析。而一国的经常账户是受各种因素影响的，是在经济发展中不断调整的，并不能简单地认为它在长期内必然平衡而回避经常账户状况本身的分析。从这个意义上讲，该理论模型仍带有较多的货币主义特征，在汇率理论重新重视对流量因素进行分析的新趋势中，它仅是一个过渡性的理论模型。
解析
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