首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
资料:(1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。会计部门估计每年固定成本为(不含
资料:(1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。会计部门估计每年固定成本为(不含
admin
2014-09-08
46
问题
资料:(1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40万元,变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件,B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要增加250万元的营运资本投资。
(2)A和B均为上市公司,A公司的贝塔系数为0.8,资产负债率为50%;B公司的贝塔系数为1.1,资产负债率为30%。
(3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为8%。
(4)无风险资产报酬率为4.3%,市场组合的预期报酬率为9.3%。
(5)为简化计算,假设没有所得税。
要求:
(1)计算评价该项目使用的折现率;
(2)计算项目的净现值;
(3)假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、营运资本和单价只在±10%以内是准确的,这个项目最差情景下的净现值是多少?
(4)分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。
选项
答案
(1)投资项目分为规模扩张型项目和非规模扩张型项目,所谓规模扩张型项目是指新项 目与原项目属于生产同一类型产品;非规模扩张型项目是指新项目与原项目属于生产不 同类型产品。而本题显然属于非规模扩张型项目。非规模扩张型项目β
权益
的确定步骤是: ①确定参照项目的β
权益
因为一般情况下,参照项目是有负债的,所以,其已知的β为β
权益
):β
权益
=1.1 ②将参照项目的1β
权益
转换为β
资产
: [*]=(1-30%)×1.1=0.77 ③将参照项目的β
资产
视为新项目的β
资产
:即新项目β
资产
=0.77 ④将新项目的β
资产
转换为β
权益
: [*] ⑤最后计算加权平均资本成本: 权益资本成本=R
1
+β
权益
×(R
m
-R
1
)=4.3%+1.54×(9.3%-4.3%)=1 2% 加权平均资本成本=[*]=50%×2%+50%×8%×(1一0)=10%。 在实体现金流最法下,折现率用的是加权平均资本成本;而存股权现会流最法下,折现率用的是权益资本成本,、本题属于实体现金流量法,所以,评价该项目使用的折现率应该是项目的加权平均资本成本。 (2)第0年现金净流量=-(750+250)=-1 000(万元) 经营阶段每年营业现金流量=营业收入-(背业成本一折旧)-所得税=EBIT×(1-T)+折旧 由于没有所得税,所以就不存在折旧的抵税效应,即:经营阶段每年营业现金流量=EBIT+折旧,年折旧=(750—50)/5=1 40(万元) 第1~4年营业现金流量=(250×40000-1 80×40000—4000(10—1400000)+1 400000=240(万元) 第5年现金净流量=240+50+250=540(万元) 净现值=240×(P/A,10%,4)+540×(P/F,10%,5)-1 000=240×3.1699+540×0.6209—1000=96.06(万元)。 (3)单价=250×(1—10%)=225(元) 单位变动成本=180×(1+10%)=198(元) 固定成本=40×(1+1 0%)=44(万元) 残值收入=50×(1—10%)=45(万元) 增加的营运资本=2.50×(1+10%)=275(万元) 年折旧=(750—45)/5=141(万元) 第0年现金净流星=-(750+275)=-1 025(万元) 第1~4年营业现金流艟=(225×40000—198×40000—440000—1410000)+1410000=64(万元) 第5年现金净流量=64+45+275=384(万元) 净现值=64×(P/A,10%,4)+384×(P/F,10%,5)-1025=64×3.1699+384×0.6209-1025=-583.70(万元)。 (4)设利润为0的年销量为X,(250-1 80)×X-40—140=0,解得:X=2.57(万件) 设营业现金净流量为0的年销量为Y,[(250—180)×Y-40-140]+140=0,解得: Y=0.57(万件) 设净现值为0的年销量为Z,NPV=-1000+{[(250—180)×Z-40—140]+140}×(P/A,10%,5)+(250+50)×(P/F,10%,5)=0,解得:Z=3.64(万件)。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/FAoc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
企业以其目标或使命为出发点,计划组织结构。与其他组织结构比较,M型企业组织结构的优点有()。
甲公司是一家大型金融企业,该公司相关员工采用VaR模型来度量企业面临的汇率风险。在下列选项中,不属于计算VaR值的模型包括()。
企业采用成本领先战略亦或差异化战略,在应对“五力模型”揭示的问题方面,具有相同的方面有()。
甲集团以电脑软件起家,立志要做“中国的蓝色巨人”。但在还远远没长成“巨人”的时候,就开始投资生物工程,以及房地产。由于摊子太大,公司资金链出现了断裂,最终使公司发展陷入停顿。根据以上信息可以判断,该公司战略失效的主要原因有()。
甲集团股份有限公司(简称甲公司)创业于1920年。随着多年的改革发展,企业的规模和实力不断壮大。经营领域由单一的出租汽车业扩展到城市客运业、房地产业、汽车服务业和内外贸易业。公司成长为拥有60个成员企业、46亿元资产的综合型集团企业,于2002年在上海证券
国盛生物制药有限公司主要产品包括生物素、叶酸、胆碱和生物保鲜剂。2018年,公司拟上市,经上市辅导机构测试,四种产品所在行业的吸引力分别为高、中、低、高。四种产品在各自行业的竞争地位分别为强、强、中、弱。根据通用矩阵理论,四种产品中适合采取增长与发展战略,
南空公司是T市一家于2013年发行股票并上市的公司,主营水泥及水泥制品的生产和销售。2018年T市证监局经调查发现:2016年9月,南空公司与银行签署一笔担保合同,为大股东星科集团5000万元的贷款提供担保,承担连带保证责任。南空公司从甲公司购进熟料等重要
甲汽车制造公司准备到发展中国家M国投资,对M国诸多条件进行了认真的调查分析,以下分析内容不属于钻石模型要素的是()。
今年以来,受国内外各种不确定因素的影响,房地产行业的发展进入了一个新阶段。甲房地产公司从定性和定量的角度,按照很好、较好、一般、较差4种不同的假设条件,预测了本公司本年度将面临的各种不确定因素,以及由此给企业带来的各种不同结果。甲房地产公司采用的风险管理技
随机试题
Manypeoplewronglybelievethatwhenpeoplereacholdage,theirfamiliesplacetheminnursinghomes.Theyareleftinthe【C1】
A、Herrigoroustrainingindeliveringeloquentspeeches.B、Herlifelongcommitmenttodomesticandglobalissues.C、Hewidesprea
关于睾丸肿瘤的论述,下列哪项是正确的
女,20岁,近1个半月来干咳伴有低热,自觉乏力。听诊右上锁骨下区有固定的湿啰音。怀疑其肺结核。病人在治疗过程中,判断结核化疗效果,最重要的指标是()。
女性,25岁,未婚,妇科检查发现右侧附件区4cm囊性包块,活动佳。血清CA12520U/ml,B,型超声为单房囊性肿中物,此例最可能的诊断是
患者心中烦热,急躁失眠,口舌糜烂疼痛,口渴,舌红,脉数,经诊断为()。
双代号网络计划中,如果计划工期等于计算工期,且工作i-j的结束节点j在关键线路上,则工作i-j的自由时差( )。
知情权是指公民有权知道他应该知道的事情,国家应该最大限度地确认和保障公民知悉、获取信息的权利,尤其是政务信息的权利。根据上述定义,下面与知情权无关的是()。
在考生文件夹下存在一个数据库文件“samp2.accdb”,里面已经设计好三个关联表对象“tStud”“tCourse”和“tScore”,以及表对象“tTemp”。试按以下要求完成设计。创建一个查询,查找5号入校的学生,显示其“学号”“姓名”“性别”
A、Shegetsillatthesametimeeveryyear.B、Shedoesn’tgetenoughexercise.C、Sheoftenhasdifficultysleeping.D、She’ssick
最新回复
(
0
)