首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
资料:(1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。会计部门估计每年固定成本为(不含
资料:(1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。会计部门估计每年固定成本为(不含
admin
2014-09-08
52
问题
资料:(1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40万元,变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件,B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要增加250万元的营运资本投资。
(2)A和B均为上市公司,A公司的贝塔系数为0.8,资产负债率为50%;B公司的贝塔系数为1.1,资产负债率为30%。
(3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为8%。
(4)无风险资产报酬率为4.3%,市场组合的预期报酬率为9.3%。
(5)为简化计算,假设没有所得税。
要求:
(1)计算评价该项目使用的折现率;
(2)计算项目的净现值;
(3)假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、营运资本和单价只在±10%以内是准确的,这个项目最差情景下的净现值是多少?
(4)分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。
选项
答案
(1)投资项目分为规模扩张型项目和非规模扩张型项目,所谓规模扩张型项目是指新项 目与原项目属于生产同一类型产品;非规模扩张型项目是指新项目与原项目属于生产不 同类型产品。而本题显然属于非规模扩张型项目。非规模扩张型项目β
权益
的确定步骤是: ①确定参照项目的β
权益
因为一般情况下,参照项目是有负债的,所以,其已知的β为β
权益
):β
权益
=1.1 ②将参照项目的1β
权益
转换为β
资产
: [*]=(1-30%)×1.1=0.77 ③将参照项目的β
资产
视为新项目的β
资产
:即新项目β
资产
=0.77 ④将新项目的β
资产
转换为β
权益
: [*] ⑤最后计算加权平均资本成本: 权益资本成本=R
1
+β
权益
×(R
m
-R
1
)=4.3%+1.54×(9.3%-4.3%)=1 2% 加权平均资本成本=[*]=50%×2%+50%×8%×(1一0)=10%。 在实体现金流最法下,折现率用的是加权平均资本成本;而存股权现会流最法下,折现率用的是权益资本成本,、本题属于实体现金流量法,所以,评价该项目使用的折现率应该是项目的加权平均资本成本。 (2)第0年现金净流量=-(750+250)=-1 000(万元) 经营阶段每年营业现金流量=营业收入-(背业成本一折旧)-所得税=EBIT×(1-T)+折旧 由于没有所得税,所以就不存在折旧的抵税效应,即:经营阶段每年营业现金流量=EBIT+折旧,年折旧=(750—50)/5=1 40(万元) 第1~4年营业现金流量=(250×40000-1 80×40000—4000(10—1400000)+1 400000=240(万元) 第5年现金净流量=240+50+250=540(万元) 净现值=240×(P/A,10%,4)+540×(P/F,10%,5)-1 000=240×3.1699+540×0.6209—1000=96.06(万元)。 (3)单价=250×(1—10%)=225(元) 单位变动成本=180×(1+10%)=198(元) 固定成本=40×(1+1 0%)=44(万元) 残值收入=50×(1—10%)=45(万元) 增加的营运资本=2.50×(1+10%)=275(万元) 年折旧=(750—45)/5=141(万元) 第0年现金净流星=-(750+275)=-1 025(万元) 第1~4年营业现金流艟=(225×40000—198×40000—440000—1410000)+1410000=64(万元) 第5年现金净流量=64+45+275=384(万元) 净现值=64×(P/A,10%,4)+384×(P/F,10%,5)-1025=64×3.1699+384×0.6209-1025=-583.70(万元)。 (4)设利润为0的年销量为X,(250-1 80)×X-40—140=0,解得:X=2.57(万件) 设营业现金净流量为0的年销量为Y,[(250—180)×Y-40-140]+140=0,解得: Y=0.57(万件) 设净现值为0的年销量为Z,NPV=-1000+{[(250—180)×Z-40—140]+140}×(P/A,10%,5)+(250+50)×(P/F,10%,5)=0,解得:Z=3.64(万件)。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/FAoc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
下列选项中符合《企业内部控制应用指引第7号——采购业务》关于企业内部控制要求与措施的有()。(2015年)
甲公司是一家日用化学品生产企业,在对本产业进行分析时,公司管理层认为产业竞争出现加剧的迹象。下列选项中,帮助该公司管理层判断产业竞争可能出现加剧现象的有()。
有效的风险管理策略包括()。
从价值链分析的角度看,()是企业竞争优势的源泉。
甲公司是上海一家集团企业,其核心业务为批发外围高级品牌的休闲服及内衣,其他业务包括代理世界各地不同品牌的化妆品、手表和鞋。最近,甲公司购人了在国内拥有五家玩具连锁分店的乙公司,并与丙公司签订战略联盟协议参与餐饮业务。为配合甲公司的总体战略实施,甲公司可以选
甲公司是上海一家集团企业,其核心业务为批发外国高级品牌的休闲服及内衣。其他业务包括代理世界各地不同品牌的化妆品、手表和鞋。最近,甲公司购入了在国内拥有五家玩具连锁分店的乙公司,并与丙公司签订战略联盟协议参与餐饮业务。为配合甲公司的总体战略实施,甲公司可以选
如果利率水平不变,则下列说法正确的有()。
下列关于企业资源的表述中,正确的有()。
S省鸿大酒业主营红酒系列产品生产销售。2014年经过分析,针对本国的女性人群推出一种新型红酒。为使产品打进市场,在对市场进行深入调查分析后,决定以白领女性顾客群体作为其目标市场。产品最初推向市场的时候,为使自己产品获得稳定的销路,给消费者留下美好的印象,该
甲公司人力资源部在讨论公司薪酬政策时,人力资源部经理认为为体现出针对员工的激励性,即使处在相同岗位上的员工所得到的薪酬也应该有所差异,要与自身能力和对企业做出的贡献成正比。根据薪酬政策的公平性原则可以判断。甲公司薪酬政策体现的原则是()
随机试题
青枝骨折最重要的体征是
患者,女,38岁。右侧甲状腺癌术后1年,目前服用左甲状腺素(优甲乐)50gg/d,复查TSH3.27mU/L,FT418.70pmol/L。需要了解甲状腺癌有无转移,应检测以下指标为
为缅怀革命英烈,追忆红色历程,2005年被国家旅游局定为“红色旅游年”。以延安为中心的“陕甘宁红色旅游区”是我国十二个重点红色旅游区之一,“延安精神,革命圣地”的主题形象激励着人们发扬革命传统,昂扬奋进。一个来自江西瑞金的红色旅游团飞抵西安,准备从这里北上
TheAncientGreekphilosopherPythagorasisbestknowntodayforhismathematicaltheorem,whichhauntsthedreamsofmanygeome
在一次国际会议上,来自四个国家的五位代表被安排坐在一张圆桌旁,为了使他们能够自由交谈,事先了解到的情况是:甲是中国人,还会说英语;乙是德国人,还会说汉语;丙是英国人,还会说法语;丁是日本人,还会说法语;戊是日本人,还会说德语。请问如何安排()
事业单位开展各项专业业务活动而发生的下列支出中,不应计入事业支出的有()。
市面上有很多保健品,但群众对保健品的使用存在许多误解,作为政府工作人员,领导要你组织一次保健品知识宣传活动。你如何组织?
根据以下资料,回答问题。2014年,全国科技经费投入保持增长态势。其中,全国财政科学技术支出为6454.5亿元,比上年增加269.6亿元,增长4.4%;财政科学技术支出占当年国家财政支出的比重为4.25%。除此之外,全国投入研究与试验发展(R&D
强调外在环境在引发行为中的作用的动机理论是
数据库应用系统中的核心问题是
最新回复
(
0
)