H公司是一个高成长的公司，目前每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6％。公司现在急需筹集资金5000万元，有以下三个备选方案：方案1：按照目前市价增发股票200万股。方案2：平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的

admin2015-07-05 20

问题 H公司是一个高成长的公司，目前每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6％。公司现在急需筹集资金5000万元，有以下三个备选方案：
方案1：按照目前市价增发股票200万股。方案2：平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3．6％。H公司的信用级别为AAA级，目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：

方案3：发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1 000元，票面利率为5％，每年年末付息一次，转换价格为25元；不可赎回期为5年，5年后可转换债券的赎回价格为1 050元，此后每年递减1 0元。假设等风险普通债券的市场利率为7％。
要求：根据上述资料，分析回答下列题。
计算按方案2发行债券的税前资本成本。

选项

答案债券的税前资本成本=3．6％+[(6．5％一3．4％)+(6．25％一3．05％)+(7．5％一3．6％)]／3=7％

解析

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财务成本管理

注册会计师

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某大型汽车零部件企业原先向上海大众供应零部件，现在开始以自己的品牌生产商务用车，这属于()。

由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此，财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。(　　)

企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是(　　)。

为了使病人舒适，利于观察病情，应做到

界桩点及红线点标高及标高成果取值，均应精确至()。

下列属于咨询工程师项目管理任务的是()。

在现称为“五大行”的五家商业银行中，最早实行股份制的银行是()，截至2007年4月尚未完成股份制改造的银行是()。

房地产的价值就在于其位置,是房地产投资特性中的()。

1837年，两广水师副将韩肇庆结托外人，以巡船援助鸦片走私，再将外商赠予的鸦片作为走私没收品上报邀功，结果朝廷赐其顶戴花翎。这表明()。

依据联合国《儿童权利公约》，对儿童的养育和发展负有首要责任的是()。

儿童之间绝大多数的社会性交往是在()中发生的。

在窗体上画一个组合框，其名称为Combol，然后编写如下事件过程：PrivateSubForm_Load()Comb01．Text=”1”Fori=1T010Sum=S

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注册会计师

某大型汽车零部件企业原先向上海大众供应零部件，现在开始以自己的品牌生产商务用车，这属于()。

由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此，财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。( )

企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是( )。

为了使病人舒适，利于观察病情，应做到

界桩点及红线点标高及标高成果取值，均应精确至()。

下列属于咨询工程师项目管理任务的是()。

在现称为“五大行”的五家商业银行中，最早实行股份制的银行是()，截至2007年4月尚未完成股份制改造的银行是()。

房地产的价值就在于其位置,是房地产投资特性中的()。

1837年，两广水师副将韩肇庆结托外人，以巡船援助鸦片走私，再将外商赠予的鸦片作为走私没收品上报邀功，结果朝廷赐其顶戴花翎。这表明()。

依据联合国《儿童权利公约》，对儿童的养育和发展负有首要责任的是()。

儿童之间绝大多数的社会性交往是在()中发生的。

在窗体上画一个组合框，其名称为Combol，然后编写如下事件过程：PrivateSubForm_Load()Comb01．Text=”1”Fori=1T010Sum=S

由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此，财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。(　　)

企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是(　　)。