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  3. 某企业目前处于成熟发展阶段，公司目前的资产总额为10亿元，所有者权益总额为6亿元，其中股本为2亿元，资本公积为2亿元，负债总额为4亿元，公司未来计划筹集资本1500万元，所得税税率为25％，银行能提供的最大借款限额为500万元，假设股票和债券没有筹资限额。

某企业目前处于成熟发展阶段，公司目前的资产总额为10亿元，所有者权益总额为6亿元，其中股本为2亿元，资本公积为2亿元，负债总额为4亿元，公司未来计划筹集资本1500万元，所得税税率为25％，银行能提供的最大借款限额为500万元，假设股票和债券没有筹资限额。

admin2021-11-22  27
问题 某企业目前处于成熟发展阶段，公司目前的资产总额为10亿元，所有者权益总额为6亿元，其中股本为2亿元，资本公积为2亿元，负债总额为4亿元，公司未来计划筹集资本1500万元，所得税税率为25％，银行能提供的最大借款限额为500万元，假设股票和债券没有筹资限额。备选方案如下：
方案一：向银行借款，借款期为4年，借款年利率为7％，手续费率为2％。
方案二：按溢价发行债券，每张债券面值为1000元，发行价格为1020元，票面利率为9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。
方案三：发行普通股，每股发行价为10元，预计第一年每股股利为1．2元，股利增长率为8％，筹资费率为6％。
方案四：通过留存收益取得。
根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确的答案。
说明各种筹资方案的优缺点，综合评价你认为应选择(          )方案。
选项 A、方案一和方案二
B、方案二
C、方案三和方案四
D、方案三
答案A
解析 (1)银行借款筹资的优点是：筹资速度快、资本成本较低、筹资弹性较大。缺点是：限制条款较多、筹资数量有限。
(2)发行公司债券的优点是：
①一次筹资数额大，提高公司的社会声誉。
②募集资金的使用限制条件比借款少。
③能够固定资本成本的负担。
缺点是：
①发行资格要求高，手续复杂；
②资本成本较借款高。
(3)股票筹资的优点是：股票是企业稳定的资本基础，是企业良好的信誉基础，财务风险较小。缺点是：与负债筹资相比资本成本负担较重，容易分散公司的控制权，信息沟通与披露成本较大。
(4)留存收益筹资的优点是：不用发生筹资费用，可以维持公司的控制权分布。缺点是：筹资数额有限。由于企业目前处于成熟发展阶段，经营风险较小，所以可以增加负债比重，利用财务杠杆，所以企业可以借款500万元，再增发债券1000万元。
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