(中国人大2011)假定一个公司正在考虑是否投资生命周期为5年，初始投资额为1000元的项目。已知项目按直线法提取折旧，项目每年净现金流入3500元。公司所得税率Tc为34％，无风险利率为10％，完全权益资本成本为r0为20％。公司完全权益融资时，该项

admin2019-08-13 13

问题 (中国人大2011)假定一个公司正在考虑是否投资生命周期为5年，初始投资额为1000元的项目。已知项目按直线法提取折旧，项目每年净现金流入3500元。公司所得税率T_c为34％，无风险利率为10％，完全权益资本成本为r₀为20％。
公司完全权益融资时，该项目是否可行?

选项

答案项目每年的现金流预测如下：(单位：元) [*] 我们知道一个项目的APV等于其余全权益价值和负债的连带效应之和，即： [*] 如果是全权益融资，这个项目就不可行，因为NPV为负值，而股票发行的成本只会使NPV更小。但债务融资则使项目的价值增大，有可能变为可行。

解析

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金融硕士（金融学综合）

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